迅游科技17Q3点评:行业景气龙头受益,静待狮之吼并表协同出海,“推荐”

1.17年Q3公司净利润增长28.07%,主要由于手游行业景气带动。

    2017Q3公司实现营业收入5431.7万元,同比增长40.36%,环比增长21.70%,归母净利润1964.1万元,同比增长28.07%,环比增长29.39%;Q3实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1883.61万元,同比增长49.42%,环比增长39.60%。公司业绩增长主要受益于移动端游戏市场的增长,公司控股子公司四川速宝网络科技有限公司收入实现稳步增长以及成本费用同比下降,以及投资收益的增长。2017年前三季度非经常性损益主要系公司利用闲置资金购买理财产品取得的理财收益。

    Q3公司销售费用654.5万元,同比增长14.72%,环比增长50.01%;管理费用1713.38万元,同比增长23.32%,环比下降-18.03%;财务费用2.80万元,同比下降-102.89%,环比下降-98.69%。

    狮之吼团队为原“Windows优化大师”与“鲁大师”的核心团队成员,具有成功开发亿级用户量软件的经验。且狮之吼收入100%来自海外,深谙海外工具类产品发展之道,与Facebook与Google等海外主要渠道商有长期合作关系,加之国内手游厂商正加速出海步伐,公司针对海外产品迅游加速器国际版,全程国际节点接入,适合国内用户玩海外游戏以及海外用户玩国内游戏。借力狮之吼对海外推广的长期成功经验,公司手游加速器业务扩大可期。

    若考虑狮之吼并表,公司海外业务协同发展有望实现新的盈利增长点,我们预测公司2017-2018年备考归母净利润为2.56/3.45亿元,EPS为1.53/2.07元,对应PE为34/25倍;不考虑狮之吼并表公司2017-2018年归母净利润为0.64/0.98亿元,EPS为0.39/0.59元,对应PE为134/88倍,维持“推荐”评级。