快克股份:保持高盈利能力,推出股权激励计划

快克股份2017年1-9月实现营业收入26,752万元,同比增长27.5%;归属于母公司股东的净利润为9,386万元,同比增长36.3%。其中,3季度单季度实现营业收入10,292万元,同比增长27.7%;归属于母公司股东的净利润为3,470万元,同比增长42.3%。

    保持高盈利能力,预收账款大幅提升

    公司是智能装联设备及自动化综合解决方案提供商,是国内最早、最具规模的锡焊装联设备商之一。伴随下游电子信息制造业保持较高景气,公司盈利实现稳定增长。1-9月公司毛利率和净利率分别为58.6%、35.1%,继续保持高盈利能力。1-9月期间费用率18.4%,其中,管理费用率较上年同期提升0.4个百分点,主要由于技术研究开发费用增加,1-9月管理费用同比增长33.3%;销售费用率较上年同期减少1.9个百分点。截止3季度,公司预收账款3,247万元,较上年同期增长188%,较上季度环比增长36%。

    推出股权激励计划,绑定员工利益

    公司推出2017年限制性股票激励方案,拟向包括公司董事、高管及核心骨干人员共100人授予限制性股票255万股,占总股本2.13%,授予价格为20.45元/股。首次授予三年分批解禁比例为4:3:3,解禁条件为2017-2019年营业收入相比于2016年营业收入的增速分别不低于25%、50%、75%。盈利预测及投资建议:根据分项业务,我们预测公司2017-2019年分别实现营业收入384、497、613百万元,EPS分别为1.24、1.59、1.97元,按最新收盘价对应的PE估值分别为33、25、21倍。公司在锡焊装联细分领域具备竞争优势、同时有望切入显示模组设备领域带来新动能,我们继续给予公司“买入”评级。

    风险提示:下游需求快速变化导致公司收入波动;竞争加剧影响毛利率。