光环新网:业绩高增长,持续受益云计算与IDC发展

业绩实现高增长 ,持续受益云计算市场发展。2017 年前三季度公司实现营收28.96 亿元,同比增长97.26%;归母净利润为3.25 亿元,同比增长53.24%;EPS 为0.08 元,同比增长33.33%。公司业绩快速增长主要是公司云计算以及IDC 及其增值服务收入大幅增加所致。

    云计算持续发展,云牌照有望落地。公司2017 年前三季度云计算及其相关服务收入为20.37 亿元,同比增长194.36%,是业绩增长的主要驱动力。根据工信部《云计算发展三年行动计划(2017-2019 年)》目标, 到2019 年我国云计算产业规模达到4300 亿元,复合增长率将达到17%。公司目前云计算包括AWS 云计算、无双科技SAAS 云、光环有云云增值服务、中金云网私有云和混合云。其中AWS 云服务是经亚马逊授权并在中国境内提供的基于AWS 技术的云服务,AWS 是全球云服务第一大巨头。目前,公司申请云服务牌照预期不断改善,预计顺利情况下可在今年年底获得牌照,将对公司云服务拓展产生积极影响。

    IDC 建设持续布局,市占率有望进一步提升。公司目前在数据中心建设项目上进展顺利,根据公司规划未来一年内上海嘉定、燕郊等地区的数据中心将迎来集中上架期,公司整体机柜上架率有望进一步提升。目前众多公司进入IDC 领域,造成短期市场过热现象,未来IDC 行业市场集中度有望持续提升。公司是国内IDC 建设的龙头企业,自建机柜规模仅次于鹏博士,且项目多分布在北京、上海等发达地区,拥有京东、阿里、亚马逊等优质客户资源,收购的全资子公司中金云网一方面前三季度已达到业绩预期,另一方面通过改造项目进一步降低公司数据中心的运营成本,公司市场竞争力进一步提升,市占率有望提高。

    盈利预测及投资建议:预计公司17 年-19 年营收分别为38.03 亿元、60.69 亿元和86.69 亿元,归母净利润分别为4.90 亿元、6.52 亿元和8.10 亿元,EPS 分别为0.34 元、0.45 元和0.56 元,当前股价对应的动态PE 为44 倍、33 倍和27 倍,维持“买入”评级。