爱尔眼科2017年三季报点评:三季报业绩继续保持快速增长

类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:杜臻雁 日期:2017-10-31

公司动态事项。

    10月24日,公司发布2017年三季报,我们对此予以点评。

    事项点评。

    三季报业绩继续保持快速增长。

    2017年前三季度,公司实现营业收入43.82亿元,同比增长42.13%,实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元,同比增长35.06%,业绩继续保持快速增长。其中第三季度实现营业收入17.92亿元,同比增长54.10%,实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元,同比增长38.30%。公司屈光手术、白内障手术、视光服务等各项核心业务均保持了快速的增长。

    公司前三季度销售毛利率为48.46%,较去年同期增长1.11个百分点,毛利率有所提高。公司前三季度期间费用率为27.25%,比去年同期下降0.21个百分点,基本保持平稳,其中销售费用率为12.75%,较去年同期上升了0.16个百分点,管理费用率13.52%,较去年同期下降1.12个百分点。

    国内网点布局加速,国际化进程持续推进。

    公司产业并购基金继续通过新建或并购方式加快以地级、县级医院为重点的网点布局,纵向推进省域内分级连锁体系建设,加大医院网络的辐射区域。公司完成了沪滨爱尔、朝阳眼科等9家医院的收购,同时通过并购基金加快在各地进行医院项目投资建设,为公司储备更多的优质并购项目,加速国内网点布局。目前,公司体内外医院数已超200家。

    另外,国际化方面,通过美国子公司完成了对美国著名眼科诊疗机构AW Healthcare Maagemet, LLC 75%股权的收购,并通过爱尔眼科国际(欧洲)有限公司要约收购欧洲最大的眼科连锁机构ClíicaBaviera, S.A,奠定了公司全球发展的战略格局。海外收购一方面通过收购业绩稳定的优质标的来增厚公司整体业绩,另一方面可引进国外先进的管理理念和诊疗技术,使国内业务得到更快的发展。

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