齐峰新材三季度报点评报告:业绩已步入改善期

类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:潘海军 日期:2017-10-31

1.管理效率提升和子公司并表共同增厚业绩

    随着上游的原材料价格一路走高等,前三季度产品毛利率40.5%,同比下降0.6%。但随着管理效率的提升,期间费用率同比出现了下降了1.5%,促使三季度的业绩处于上升态势。公司Q3完成了对北京东港印刷,北京东港嘉华和广州东港印刷各25%少数股权的收购,,按照协定这三家公司的前三季度的业绩将全部并表,增厚了公司的业绩。.同时前三季度经营活动现金流净额0.63亿,同比大增214.5%,其经营能力提升明显。

    2.技术服务类业务走出培育期

    档案存储、福利彩票业务逐渐走出了培育期,尤其是档案存储业务,收入和业绩也迈上了快车道,预计今年档案存储收入将突破0.8亿,福利彩票机随着前期市场的开拓,今年也有望实现0.4亿收入;电子发票业务一直是公司主推的方向,公司也是业内最早推广该项业务的三个龙头之一,我们相信随着相关政策的颁布,其未来业绩弹性可期。

    3.员工持股计划落地,激活公司活力

    今年1月份推出的员工持股计划的员工包括公司董事、监事和高级管理人员等,合计约455人,占公司员工总数比例约24%,购买均价26.42元/股。员工持股计划的逐步落地将绑定公司上下员工一致利益,有利于团结股东和管理层及核心骨干,激发团队积极性,提高经营效率,利于公司长期稳步发展。

    q盈利预测及估值

    预计2017-2018年公司分别实现营业收入16.5亿元和19亿元。同比增长10%和12.5%。实现归母净利润2.7亿元、3.45亿元,同比增长23.3%和27.8%。给予买入评级。

    风险提示:产品销售收入不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 38 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
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新宙邦 28 持有 持有
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瀚蓝环境 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 89 245
汽车制造 418 41 220
建筑建材 309 47 155
机械行业 296 54 127
电子器件 269 53 170
生物制药 268 53 150
化工行业 250 56 95
金融行业 233 29 98
酿酒行业 214 16 123
有色金属 200 40 47
酒店旅游 198 20 84
家电行业 196 14 122
交通运输 186 33 81
房地产 180 30 101
商业百货 165 35 87
钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58