深高速:道路自然增长、新购项目贡献业绩大幅增长

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:苏宝亮 日期:2017-10-30

业绩简评

    深高速于10月26日公告三季报:公司前三季度实现营业收入33.7亿元,同比增长6%;实现归属上市公司股东净利润12.1亿元,同比增长27.9%。

    经营分析

    合并范围扩大、车流自然增长贡献收入增速:公司第三季度营收同比增长13.04%,自2016年11月30日起顾问公司不再纳入公司合并范围,排除该影响,前三季度营收同比应有更高增速。增长主要原因系本期深长公司及益常高速开始纳入合并报表范围,第三季度贡献收入增量约1.5亿元;公司主要路段受车流自然增长及周边道路免费通行带来的车流量诱增等因素,第三季度并表路段车流量同比增加7%,路费收入同比增加9.6%。

    道路收入增长、新收购项目贡献利润大幅上涨:公司第三季度归母净利润实现4.69亿元,同比增长41.4%,大幅上涨主要原因系:(1)主业自然增长,第三季度毛利完成6.9亿元,同比增加约1.5亿元;(2)投资收益同比增加0.52亿元,增量来自于对联营及合营企业投资收益。本期开始确认贵州银行投资收益、上半年公司收购德润环境20%股权、叠加公司参股路产日均车流量同比增加10%,日均收入同比增加8.9%。公司积极探索多元化发展,梅林关城市更新项目、参股贵州银行、德润环境及贵龙项目均将开始贡献超额收益。

    巩固收费公路主业,环保业务持续推进:公司坚定在未来发展高速公路主业,积极探索优质路产,以PPP模式参与外环A段建设;增持JET公司45%股权,提升武黄高速权益占比从55%上升至100%;收购益常公司100%股权。公司现积极探索大环保业务,打开未来发展空间。上半年开始动作频繁,参与深汕特别合作区南门河综合治理项目、认购水务规划设计院增资后15%股权、收购德润环境20%股权。

    投资建议

    预计2017-2019年年公司EPS分别为0.74/0.88/1.04元/股(假设不考虑未来梅林关城市更新项目利润贡献)。公司主业稳健提升及其他多元化业务将开始逐步释放利润,持续推进环保业务开展,常年高股息。给予“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600548 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54