劲拓股份:电子焊接主业高增长,屏设备和视觉检测有望实现较大突破

事件:公司于近日发布第三季度业绩报告,第三季度实现营业收入1.37亿,同比增长59.10%,归母净利润2,044.63万元,同比增长107.56%。公司实现营业收入前三季度总计3.40亿元,同比增长50.42%,归属于上市公司股东净利润前三季度总计5113.04万元,同比增长70.27%,非经常性损益153万元。盈利大增原因是公司电子整机装联设备产品实现了销售收入和订单数量的双增长;公司新产品高温垂直固化炉获得市场认可;销售增加使得公司软件退税显著增长。

    点评:

    公司主业新产品新增长:公司的电子焊接(SMT焊接)是国内领头羊。此次营收大幅增长业主要是电子整机装联设备销售比去年同期取得显著增长。整机设备产品类别包含:电子焊接类设备(波峰焊、回流焊、高温垂直固化炉)和智能机器视觉检测设备(AOI、3D-SPI)。其中电子焊接领域,公司在2017年推出新产品高温垂直固化炉,适用的范围广泛PCB、FPC、手机、电脑、LED、半导体、汽车电子等等行业的胶水固化。产品一经推出便实现了该等产品的进口替代及批量销售,取得市场广泛认可。

    深化拓展屏设备和视觉检测邻域:公司在视觉检测设备领域不断拓展和挖掘市场机会。其产品主要应用于触摸屏行业所需的光学检测系统。目前此类设备从以前依赖进口,逐渐有国产化的趋势。公司智能机器视觉类产品上半年营收达8,850万元,同比增长177.66%,占上半年收入比重从去年的12.38%上升至26.94%。与此同时,公司目前已成功推出FOG、COG等屏控制邦定设备,并在客户中试用,未来有望在景气度较高的平板显示领域实现突破。

    投资建议与评级:预计公司2017-2019年净利润为0.88亿、1.46亿、1.95亿,EPS为0.37元、0.61元、0.81元,PE为45倍、27倍、20倍,给予“增持”评级。