中金环境:业绩稳定高速增长,收购、科研布局长远

事件:三季报公布:

    前三季度,公司营收25.73亿元,同比增长46.58%;归母净利润4.44亿元,同比增长50.90%,扣非后归母净利润4.29亿元,同比增长51.75%;

    从三季度单季来看,营收9.96亿元,同比增长39.07%,归母净利润1.95亿元,同比增长38.00%,扣非后归母净利润1.95亿元,同比增长47.02%。

    业绩保持稳定、高速增长:

    从三季度报公布数据来看,前三季度公司收入和利润均保持稳定、高速的增长趋势,是今年整体业绩预测的定心丸。

    开展收购行为,打造环保产业链:

    报告期内,其子公司中咨华宇以现金方式收购惠州华禹水利水电工程勘测设计有限公司65%的股权,开拓水利、市政、景观等业务线,向环保行业深度转型;此外,拟收购金泰莱100%股份,开拓危废业务线,补全环保产业链,未来可期成为环保行业综合治理公司。

    成立环境研究院,布局长远。:

    公司拟成立环境研究院,主要职责:一是研究环保产业相关法律、法规、政策;二是分析宏观政策下的市场及业务机遇;三是创建国家级环保中心,研究环保相关行业新技术与新工艺。环境研究院将成为公司的智库,有利于进一步提升公司的技术储备,为公司的发展和决策提供战略支撑。环境研究院的投资,将“生产”与“科研”联系在一起,有利于公司在行业内起到技术领头的作用,布局长远。预期会对公司未来的生产经营带来较好的影响。

    投资建议:推荐。我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.64、0.88和1.12元。当前股价对应17-19年分别为26.3、19.2和15.1倍。公司前三季度保持稳定高速增长,通过收购打造环保产业链,成立环境研究院提供技术支撑,首次覆盖给予“推荐”评级。

    风险提示:政策风险。