仙坛股份:鸡价反弹驱动业绩改善,积极布局终端食品

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈娇 日期:2017-10-26

事件:公司前三季度营收15.65亿元(+3.49%),归母净利润0.65亿元(-63.43%),单三季度营收5.25亿元(-7.41%),归母净利润0.28亿元(-72.36%),基本符合我们此前预测。公司预测2017年归母净利润0.7~1亿元(-71.45%~-59.22%)。

    鸡价反弹,公司盈利改善。旺季拉动需求,叠加禽链深度去产能,Q3白鸡均价3.64元/斤,高于Q2均价3.29元/斤。我们估计Q3白鸡出栏约0.3亿羽,由于去年下半年外购的父母代种鸡价格较高,估计Q3完全成本约3.5元/kg,每羽盈利0.7元,白鸡养殖贡献利润约2100万元。另外投资收益贡献700万元利润,主要是理财产品增加所致。

    三费下降,效率提升。1-3季度三费4145万元,同比下降2000万元。其中管理费用同比下降1350万元,主要由于部分税费由管理费用调整至税金及附加科目。另外财务费用减少700万元。综合来看,在体量稳步增长的前提下,费用管控能力进一步提升。

    战略打造终端消费品牌型企业。公司计划依托合作养殖模式,通过专卖店、商超等渠道,发展直接面向终端消费者的熟食产品,延长产业链,提升抗风险能力。未来5年计划实现年供应熟食品4.2吨,调理品1万吨。

    投资建议:公司经营模式灵活,同时积极向下游深加工产业延伸,有望克服周期波动实现成长。我们预测17-19年净利润分别为0.97、3.79、4.15亿元,对应PE分别为:54、14、13倍,维持“增持”评级。

    风险提示:疫情风险;鸡价波动剧烈。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002746 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
精锻科技 买入 -- 研报
天通股份 买入 11.10 研报
天士力 持有 24.09 研报
长春高新 持有 -- 研报
天味食品 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
药明康德 持有 -- 研报
阳光城 中性 -- 研报
恩华药业 买入 -- 研报
沪电股份 买入 -- 研报
龙蟒佰利 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
精锻科技 0.85 0.85 研报
天通股份 0.14 0.14 研报
天士力 1.27 1.43 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
天味食品 0 0 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
药明康德 0 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
恩华药业 0.46 0.61 研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
龙蟒佰利 4.05 1.83 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 30 买入 买入
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 持有
万科A 26 买入 买入
中信证券 25 持有 中性
上汽集团 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
三一重工 24 持有 买入
通威股份 24 持有 中性
贵州茅台 24 持有 买入
用友网络 24 持有 持有
新华保险 24 持有 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
首旅酒店 23 持有 持有
瀚蓝环境 23 持有 持有
万科A 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 90 255
建筑建材 299 50 161
机械行业 290 53 127
化工行业 273 56 107
生物制药 266 50 150
汽车制造 264 32 134
电子器件 233 53 128
金融行业 217 27 77
酒店旅游 181 21 50
食品行业 179 25 68
酿酒行业 176 17 86
房地产 175 29 108
煤炭行业 174 30 84
钢铁行业 169 24 73
交通运输 155 25 68
商业百货 149 37 65
有色金属 136 29 46