雅克科技:前三季度业绩延续增长,新领域持续布局,打造半导体材料平台型公司

事件:雅克科技发布2017年三季报,前三季度实现营业收入8.20亿元,同比上升33.26%;实现营业利润5168.34万元,同比上升9.69%;归属于上市公司股东的净利润5020.31万元,同比上升21.59%;扣除非经常性损益后的净利润4619.36万元,同比上升70.00%。实现每股收益0.15元,每股经营现金流为0.07元。其中第三季度实现营业收入2.75亿元,同比上升43.91%;实现归属于上市公司股东的净利润756.86万元,同比下降31.21%;单季度EPS 0.02元。此外公司同时预计,2017年度实现归属于上市公司股东的净利润在5427.27-8819.32万元之间,同比变动区间在-20.00%至30.00%之间。

    维持“增持”评级。雅克科技2017年前三季度业绩延续增长态势,但单季度业绩有所下滑,主要由于报告期内公司新业务持续投入,导致公司期间费用有所增加,且银行理财收益减少明显,对业绩有一定影响。

    雅克科技是国内磷系阻燃剂龙头,近年来公司围绕“电子材料+复合材料”两大新材料领域持续布局。电子材料领域,公司并购韩国UP Chemical、成都科美特并设立雅克福瑞整合电子特气行业资源,有望打造综合性半导体特气平台;同时收购华飞电子进军硅微粉市场,将成为公司新的利润增长点;长期来看将受益于国内半导体产业的高速发展及配套材料的国产化进程。此外,公司LNG保温板用聚氨酯泡沫已通过GTT认证,后续销售有望持续增长。暂不考虑收购并表,预测公司2017-2019年EPS分别为0.20、0.24、0.28元,维持“增持”评级。

    风险提示:新产品拓展低于预期,阻燃剂业务下滑。