八一钢铁:资产注入提升盈利能力

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王念春 日期:2017-10-25

1-3季度实现归母净利润8.65亿元,业绩继续超预期

    根据公司三季报,2017年前三季度,八一钢铁实现归母净利润8.65亿元,而去年同期为亏损5.52亿元。1-3季度上市公司实现EPS为1.13元。

    3季度归母净利润比1、2季度分别增长70.1%和260.2%

    公司一季度、二季度和三季度归母净利润分别为2.73亿元、1.29亿元和4.64亿元。三季度归母净利润分别比一季度和二季度增加70.1%和260.2%。

    1-9月份公司建材产量增长25.43%,板材产量增长49.3%

    2017年1-9月份,公司建材产量182.54万吨,同比增长25.43%,建材销量181.79万吨,同比增长14.77%;同期,板材产量204.42万吨,同比增长49.3%,板材销量204.53万吨,同比增长45.88%。

    1-9月份公司建材销售均价同比增长50.5%,板材销售均价增39.8%

    2017年1-3季度,八一钢铁建材平均售价为3154.9元/吨,而去年同期仅为2096.2元/吨,同比增长50.51%;板材销售均价为3235.9元/吨,同比增长39.8%。

    受冬季天气影响,一般12月到次年一季度产量较低

    由于新疆冬季天气寒冷,施工和钢材消费均受到影响,因此预计八一钢铁12月份到次年一季度钢材产量均位于较低水平。

    由于产量增加,企业销售费用增加,但管理费用和财务费用下降

    1-3季度,公司销售费用、管理费用和财务费用分别为38571.5万元、22871.2万元和21868.7万元,同比分别增长37.7%、-29.9%和-17.8%。财务费用下降主要得益于资产负债率由去年三季度的108.22%下降到今年三季末的77.8%。

    风险提示

    四季度消费大幅下滑。

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