和而泰:携手浙江电信,C-life平台合作再下一城

一、事件概述10月19日,和而泰发布公告:公司于2017年10月18日与中国电信股份有限公司浙江分公司(以下简称“浙江电信”)签署《物联网大数据全面战略合作框架协议书》,旨在充分发挥双方资源整合和技术平台优势,实现强强联合,在物联网与大数据全方位多模式产业协作等方面进行深度合作。

    二、分析与判断携手浙江电信,C-life平台合作再下一城,打造物联网大数据产业运营新模式1、公司将与浙江电信达成六方面合作:1)共同规划、设计物联网平台整体发展战略;2)基于大数据未来产业联合运营;3)共同打造物联网智慧+的合作布局;4)物联网与智慧家庭多维合作、深层开发;5)基于物联网平台,搭建公共服务新平台;6)联合推广NB-IoT技术与产品。2、双方强强联合、优势互补。浙江电信拥有网络、品牌、技术、人才方面的优势,具备新一代网络服务能力、业务推广和发展能力、生态体系构架能力。公司现已搭建以C-life3.0平台为核心、多场景多族群智能硬件为辅助的物联网与人工智能大数据产业核心平台,C-Life3.0大数据平台已在智慧酒店、智慧家居、智慧养老、智慧校园等方面的多家知名机构合作,成效显著。3、公司是智能控制器及物联网领域的领导企业,具备长期智能家电产业经验和人工智能技术优势。本次与浙江电信合作,将为物联网平台提供大数据支撑,扩展C-Life3.0平台影响力,持续推动公司物联网、大数据、AI算法、闭环场景服务相关技术和应用落地,未来有望为公司长期贡献业绩。

    拟实施股权激励推动业绩高增长,定增获得审核通过,将解决产能瓶颈问题1、股权激励计划的业绩考核目标为以2016年净利润为基数,2017年~2019年净利润分别不低于2016年净利润的140%、200%、260%,上述净利润指标均以扣非后归属于上市公司股东的净利润为计算依据。2、本次股权激励计划业绩考核目标高,将能有效激发高管和核心员工的积极性,成为公司内生增长的重要动力。根据公告,公司现有智能控制器产能5750万套,本次募投项目达产后将新增产能4800万套。本次定增募投项目将扩大智能控制器产能,满足持续增长的订单需求,完善智能硬件、C-life大数据平台布局。

    三、盈利预测与投资建议公司定位全球高端智能控制器的领先供应商,大客户市占率持续提升,在手订单充足,C-life平台在国内具有领先性和稀缺性,符合物联网、大数据产业发展趋势。考虑增发摊薄影响(不考虑股权激励的影响),预计2017~2019年备考EPS为0.22元、0.30元、0.39元,考虑到C-life大数据平台的前瞻性和稀缺性,基于公司业绩增长的弹性,可给予公司2018年40~45倍PE,未来6个月的合理估值为12.00~13.50元,维持公司“强烈推荐”评级。