洲明科技:Q3业绩符合预期,受益智慧城市、海外市场

一、事件概述近期,洲明科技发布2017年前三季度业绩预告:前三季度归属于上市公司股东净利润预计为21000万元~23000万元,同比增长63.41%~78.97%;第三季度归属于上市公司股东净利润预计为7366.51万元~9366.51万元,同比增长16.96%~48.71%。

    二、分析与判断Q3业绩符合预期,受益“智慧城市”建设、海外市场增长1、报告期内,受益于国内“智慧城市”建设扩张,国内小间距LED市场持续向好,公司小间距LED产品销售同比大幅上升。同时,公司进一步加强海外LED显示市场运作,完善海外本地化服务体系,实现海外销售收入持续增长。2、公司是国内小间距LED显示领先企业,通过外延并购加强了LED照明区域、资质布局。随着国内“智慧城市”建设扩张以及海外市场运作顺利,销售将持续高增长。

    LED显示行业需求旺盛,LED照明业务内生+外延快速扩张1、报告期内,国内安防监控高速增长,市场需求旺盛,公司与经销商积极配合,发挥本土化行业优势,并推出大屏可视化系统。同时,公司针对不同客户提供不同LED显示产品,满足客户不同场景不同需求。此外,大亚湾一期产能释放也为公司提供充足产能支持。2、受益于安防市场刚性需求和和大屏显示产品替代增加,小间距LED显示屏持续高景气,公司业绩有望持续高增长;公司LED照明业务快速补充不同行业领域资质、加强区域布局,拟收购爱加照明、清华康利、杭州柏年等企业,随着“智慧城市”、“夜游经济”政策的落实,公司LED照明业务规模将快速扩张。

    三、盈利预测与投资建议2015年公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托,打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前,LED小间距产品处于行业上升周期,LED小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素,而基于“SMART”战略的贯彻实施,产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。考虑收购杭州柏年的影响,预计公司2017~2019年EPS分别为0.53元、0.77元、1.00元,基于公司业绩增长的弹性,给予公司2017年35~40倍PE,未来6个月的合理估值为18.55~21.20元,维持公司“强烈推荐”评级。