酒店月报:星级酒店震荡回升,有限服务型向好势头不改

每月全面解读星级和经济型酒店的运营情况。研究指标:入住率\房价\开店数量。研究对象:全国星级酒店\五星酒店\北京\上海\经济型酒店(锦江及华住)。

    投资观点:① 2017年 8月全国星级酒店出租率+4.6pct,平均房价-0.8%, RevPar+6.21%。五星级出租率+4.7pct , 房价-5.78%,RevPAR+1.30%;②一线城市:京沪酒店整体回升。锦江经济型酒店8月国内数据出租率继续回暖、平均房价驱动RevPAR 增幅显著;③考虑经济型酒店企稳回升,中端酒店快速增长,维持酒店行业整体“增持”评级;④增持标的:A 股首旅酒店/锦江股份,美股华住酒店,H股锦江酒店。

    全国星级酒店整体持续震荡,五星级出租率持续向好。①全国星级:出租率68% (+7.3pct),房价367.5元(-0.8%),RevPAR248.52元(+6.21%);餐饮收入占比33.59% (-3.4pct),人工成本率30.60%(-1.03pct)。②五星级:出租率67% (+7.6pct),房价498.4元(-5.78%),RevPAR 334.28元(+1.30%);餐饮收入占比33.59%(-2.82pct),人工成本率28.96% (-3.97pct 同比增长点)。

    京沪星级酒店RevPAR 整体持续回升。1)北京:①星级出租率76%(+3.4pct),平均房价515元 (+10.40%),RevPAR392元(+6.2%),收入42亿元(月度同比84.8%,环比+3.1%);②五星级出租率76.70%(+0.8pct),房价820.2元(+8.3%),RevPAR 629元(+9.4%),收入10.75亿 (+2.1%);2)上海:①星级出租率72.7%(+0.6pct),房价672元(+2.9%),RevPAR 488.544元(+3.8%);②五星级出租率73.7%(-0.6pct),房价904元(+3.6%),RevPAR666.248元(+2.7%)。

    8月有限服务酒店复苏势头不改。①锦江都城系列经济型出租率86.71%/+2.7pct,房价203.7元/+4.0%,RevPAR 176.6元/+7.3%;铂涛系列出租率88.45%/-0.63pct , 平均房价172.44元/+14%,RevPAR152.52元/+13.2%;②中档品牌:锦江都城出租率78%/+4.1pct,平均房价322.29元/+4.96%,Revpar251.39元/+10.78%,维也纳出租率维持高位95.37%/+3.4pct , 平均房价248.92元/+1.07% ,RevPAR239.93元/+4.74%;铂涛系中档增速靓丽: 麗枫出租率88.02%/-0.4pct,平均房价279.03元/+11.2%,RevPAR245.6元/+10.7%;风险提示:重大事件影响酒店行业整体复苏,天气等自然灾害风险。