常山股份:三季度扭亏为盈,民航大单引领新方向

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵 日期:2017-10-23

事件

    公司近日发布三季度业绩预告,报告期内归母净利润6500~6800万元,扭亏为盈。10月17日公告,全资子公司北明软件有限公司(以下简称“北明软件”)收到中国民用航空局空中交通管理局发出的《中标通知书》,确认北明软件已分别中标“民航通信网工程IP承载网设备采购项目”和“民航通信网工程综合网管、实验测试培训运维平台及容灾中心采购项目”。两项目中标金额分别为3.79亿元和9987万元。

    切入民航通信领域,订单储备丰厚

    此次中标上承北明软件今年4月中标的中国民用航空局空中交通管理局1.46亿元的“民航通信网工程传输网设备采购项目”,表明公司正式切入民航通信专网业务。工程的建设实施,对公司拓展民航行业信息化市场、提升市场影响力等方面将产生积极作用,为公司成为民航行业信息化专业供应商提供强有力的支撑。

    民航通信网是全国民航系统统一建设的行业信息专网,保障民航安全生产业务的关键基础平台,规划承载全国民航系统的生产运行、安全保障、行政管理、大数据等业务信息,是民航信息化保障的基础设施。据国家发展改革委《关于民航通信网工程可行性研究报告的批复(发改基础[2015]118号)》文件,民航通信网项目总投资13.96亿,网建设网络节点762个,涉及全国31个省(直辖市、自治区),覆盖了民航局、地区管理局、监管局,民航空管系统,以及国内绝大部分民航运输机场(212个)等各类民航系统单位。北明软件三次累计中标6.25亿,看好公司后续订单储备情况。

    受益补助落地,业绩逐步改善,转型大数据行业应用解决方案供应商

    公司二季度以来确认的政府搬迁补助同比增加,弥补了老厂停产搬迁形成的损失,直接改善母公司盈利水平。此外前三季度北明软件订单和收入增速加快,盈利水平提升,为公司业绩扭亏为盈做出贡献。公司自董事会改选后,战略方向逐步向软件主业聚焦,在云计算领域全产业链布局,聚焦金融、电力、能源、医疗、民航等细分领域,坚定转型大数据,利用数据驱动服务,打造新型综合IT服务商。

    投资建议

    公司存量土地价值巨大,纺织业务转型及政府搬迁补助有助于改善母公司业绩;北明软件以云大物移为基础不断切入新兴业务领域,我们看好公司内生外延并举实现IT业务加速成长,发展迈入新阶段。预计公司2017/2018年净利润5.09/6.64亿元,EPS0.31/0.4元,当前股价对应PE34.32/26.3倍。维持“买入”评级。

    风险提示:纺织业务转型不及预期、软件业务竞争加剧。

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