1至9月房地产行业数据点评:销售拐点如期而至,补库存支撑投资反弹

数据回顾。

    统计局公布的数据显示,1-9月全国房地产开发投资80644亿元,同比名义增长8.1%,增速比1-8月份提高0.2个百分点;1-9月商品房销售面积同比增10.3%,创2015年以来最低增速,1-8月增12.7%。

    数据点评。

    商品房成交全线回落,单月成交年内首现负增长。1-9月全国商品房销售面积和销售金额累计同比增速分别较1-8月减少2.40和2.60pct 至10.30%和14.60%,销售额累计增速创16年以来新低。

    其中9月份单月销售面积同比减少1.50%,单月销售金额同比增长1.64%,单月销售均价7905元/平米,同比增长3.20%,环比上月持平,处于年内次低水平。

    东中西部销售面积和销售额同比增速全线回落,回落幅度分别达到2.4/2.9、2.7/2.5、2.6/3.1pct。东部热点一二线城市在稳定的行政调控系统、连续9个月攀升的房贷利率以及长效机制对一致性预期的引导之下延续积极的量价调整,作为全国房地产市场的重要权重板块,预期进一步发挥稳定行业系统性风险的作用。中西部在需求集中释放和棚改货币化安置力度趋弱的双重压力下展现出一定的调整需求,其中中部城市群受益于相对宽松的政策环境和比价效应,呈现量缩价稳的态势。西部城市群经历年初以来的快速上涨之后面临基本面透支和政策面升级的双重压力。

    9月末至10月初,中西部城市密集跟进调控,限售版图的扩围在抑制投资性需求的同时也会误伤刚需,前期价格过快上涨所带来的财富效应预期引发投机效应,为避免重蹈覆辙未来政策情绪趋于谨慎可能会进一步影响市场的成交意愿。对标利率中枢的变化幅度,保守预计首套房贷款利率依然有20BP 左右的上升空间。十九大再次强调房住不炒和长效机制的建设,未来租赁市场的超预期推进对传统需求的分流预期更加明显。东部权重板块成交水平预期延续调整,四季度全国商品房成交中枢预期延续下行。