证券行业月度报告:9月业绩显著改善,关注三季报行情

截止10月18日,28家上市券商公布了9月业绩。9月上市券商业绩环比大增,营业收入、净利润环比增幅超过20%。

    从市场环境来看,9月两市日均成交额为5456亿元,连续三个月上升,再创年内新高。融资余额逐周回升,融券余额逐周下降,全市场预期趋于一致。9月主要指数全部上涨,自营业务压力进一步缓解。

    投行业务方面,9月共37家公司完成IPO,募集资金186亿元,业务收入环比继续增加6.4%,预计四季度月募集资金有望重回200亿以上。再融资持续低迷,考虑到监管的边际影响逐渐淡化,看好四季度再融资市场。债券承销方面,9月券商总承销仍处于年内较高水平。

    资管业务方面,9月券商集合资管新成立基金数量和发行份额继续回落。

    监管方面,9月1日,证监会通报2017年上半年IPO企业现场检查及问题处理情况,通过现场检查向市场传导监管压力。此外,监管层持续修订业务制度引导市场规范发展,严监管常态化成为市场共识。

    投资策略方面,市场震荡上行过程中,券商板块与指数出现一定程度背离,券商估值仍处于历史中低位。9月券商母公司口径业绩环比大增,三季报业绩改善确定性增强,看好行业三季报行情。综合来看,行业强者恒强的格局仍将持续,建议关注华泰证券、海通证券和中信证券。同时,随着市场情绪回暖,三季报披露在即,关注业绩弹性较高的兴业证券、东方证券。

    风险提示:国内外证券市场系统性风险;证券行业相关政策出现重大调整变化;行业创新转型不及预期;业绩增长不及预期。