商业贸易行业一周关注:香港零售业8月销售同比增长2.7%,亚马逊自有品牌业务发力

上周行情走势:

    申万商贸零售指数上涨3.84%,跑赢上证综指2.60个百分点。

    上周商贸零售板块涨幅前五:新华都(33.18%)、天音控股(14.12%)、三江购物(12.33%)、汉商集团(11.72%)、厦门国贸(10.66%);

    上周商贸零售板块跌幅前五:供销大集(-7.81%)、藏格控股(-5.87%)、合肥百货(-3.80%)、深圳华强(-3.02%)、中央商场(-1.52%)。

    零售行业关注:

    (一)香港零售业8月销售同比增长2.7%

    香港8月份零售业总销货价值临时估计为348亿港元,较2016年同月上升2.7%,虽较7月4.0%的增幅有所放缓,但零售业销售在8月份按年进一步温和增长。我们认为,自今年3月结束长达24个月的跌势,8月香港零售业已实现连续6个月正增长,下滑趋势得以逆转。香港零售业游客消费通常占比三到四成,2015年由于汇率、经济形势、以及日韩旅游业竞争等因素对香港旅游业的冲击,行业进入寒冬,商铺租金下滑。2017年随着人民币兑港币升值、经济回暖、访韩客流回流,香港旅游业回温,加之本地就业良好、消费情绪乐观,香港零售业短期前景向好。近期国庆黄金周赴港人数的增长也将进一步巩固增长态势。

    (二)亚马逊自有品牌业务发力

    电商分析公司One Click Retail最新发布的研究结果显示,美国电商巨头亚马逊自有品牌85%的销售额来自“AmazonBasics”,今年以来销售额已经达到2.5亿美元。我们认为,开发自有品牌是平台零售商发展至一定体量后通常采用的策略,规模效应、品牌效应带来的高性价比是自有品牌的核心竞争力。相较于线下零售商,线上龙头亚马逊在终端消费大数据的获取和处理上更具有优势,并在日杂用品基础上进一步跨界拓展时尚服装品类。另外,除几个核心品牌外,亚马逊培育自有品牌大多采取不明确标明隶属关系的策略,既避开与品牌商的竞争冲突,同时突破了原生品牌在品类延伸上的局限性。

    (三)收购Dior提振LVMH集团业绩

    LVMH集团发布季报,2017财年三季度销售额103.8亿欧元,同比增长13.6%,收购Dior有力提振了集团业绩。我们认为,受汇率、价差调整、欧洲地缘政治以及跨境购发展等因素作用,国内奢侈品市场回暖显著。众多奢侈品牌正从开拓线上、迎合年轻一代两方面加速变革,如LV线上渠道24 Sèvres上线、推出潮牌联名系列,Dior设计年轻化、创新营销等。未来“调整品牌增长策略+多元化并购”有望成为回暖趋势下奢侈品牌的持续增长动力。