环保行业十九大报告解读:用绿色定义发展,是生态理念的核心

生态文明是中国发展的新阶段:环境问题应以系统的思维去思考,以发展的眼光去解决。经济社会发展到当前阶段,所遇到的环保问题是系统性的,既涉及经济和社会的协调发展,也涉及城乡协同平衡,还涉及产业布局及空间优化整合。“十八大”以来,“生态文明建设”达到前所未有的高度,进入“五位一体”的总体布局,“两山论”也得到社会的共识。“十九大”报告更是强调,坚持人与自然和谐共生,建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。当前,人们对生态环境、美丽中国等非物质需求提升到更高水平,只有尊重自然的演变过程,改变粗犷的发展方式,控制、治理和管理并重,将环保与发展统一,才能更好解决人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。

    加快生态文明体制改革,实现环保对经济发展、产业升级的促进。“十八大”以来,环保制度改革不断深入,“三个十条”、“新环保法”等顶层设计不断完善,环评脱钩、监测垂管、排污许可、环保税等具体措施不断落地,而环保督察又一次将环保提升至政治高度。“党政同责,一岗双责”的问责机制将极大促进环保政策及措施的有效落实。环保作为供给侧改革的重要抓手,把经济活动过程和结果的生态化作为绿色发展的主要内容和途径,构建绿色技术与金融创新体系,可实现环保对经济发展、生产及消费产业升级的促进。

    推进生态系统保护和修复重大工程,看好环保生态PPP 及工业环保领域。

    “十九大”报告强调统筹山水林田湖草系统治理、积极推进国家公园体制试点,对重点问题如大气污染治理、流域环境和近岸海域综合治理、土壤污染管控和修复、农业面源污染防治、农村人居环境整治、固体废弃物和垃圾处置等进一步强化,排放标准也有望进一步提高,对排污者责任追究更为严格。

    投资建议:环保行业两条投资主线延续到18年:1. 白洋淀流域规划及其周边生态治理:上游河流治理有望先于城市建设开展,白洋淀治理、城市配套,预计总计规模约1150亿(300万人口),

    (1)白洋淀上游8条规划河流治理空间约800亿;

    (2)白洋淀治理约250亿;

    (3)供水、污水、再生水、配套管网空间约100亿。2. 环保督察-工业环保:2018年1月1日落地的环保税将成为标志性事件,危废领域弹性最大:

    (1)收费标准高,1000元/吨标准;

    (2)行业大量危废尚未纳入统计口径、危废实际处理率仅为39%,危废利用资质的利用率仅为29%。此外,工业环保看好钢铁环保提标,工业水治理的第三方治理。

    关注标的:1、龙头股的估值较低:东江环保、启迪桑德、碧水源、东方园林、清新环境、龙净环保、聚光科技、北控水务(港)

    2、高成长标的:博世科、岳阳林纸、天翔环境。

    3、市场热点主题:

    (1)白洋淀流域新区: 碧水源、东方园林、北控水务、岳阳林纸、启迪桑德。

    (2)工业环保:环能科技、博天环境、上海洗霸、久吾高科、巴安水务。

    风险分析:环保执法力度、排放标准提标进度、PPP 项目推进速度低于预期。