纺织服装行业周报:行业龙头基本面复苏持续,关注电商旺季机会

一周主要回顾与展望:1)2017年9月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%,较上月上升0.7%,持续高于临界点。2)本周Gearbest 流量UV 降11.1%、PV 降8.3%,Zaful流量UV 升46.8%、PV 升11.6%,Rosegal 流量UV 降3.3%、PV 降20.3%。

    上周重点回顾:如意集团之母公司如意科技在《公司债券推介材料》中明确了全产业链时尚品牌运营商定位、未来将依托旗下三个上市公司平台整合资产,实现快速扩张。

    公司动态:1、天泽信息:预计前3Q 归母6800万元-7300万元,同比增28%-38%,系主营业务稳步发展,经营规模扩大。2、山鼎设计:预计前3Q 归母550万元-720万元,同比降1%-25%,系部分项目执行进度趋缓。3、海澜之家:全资子公司海澜投资以自有资金6.6亿元受让新余云开、新余行云、云月星汉及隽杰国际持有的英氏婴童44%股权。4、开润股份:前3Q 营收7.9亿元(+42.9%),归母9319万元(+45.3%),EPS 为0.78元。其中Q3营收3.0亿(+37.3%),归母3292万(+9.7%),系自有品牌业务快速发展。5、三夫户外:

    预计前3Q 归母亏损617万元-890万元,同比降80%-130%,系大型赛事组织成本增加,户外活动项目投入超预期。6、探路者:预计前3Q 营收19.6亿元(+15%),归母8120万元(-19%),其中Q3营收6.8亿元(+11%),归母220万元(-63%),系旅游服务收入较好,但户外用品毛利下降,品牌费用投入较大。7、上海家化:1)家化集团拟向除中国平安人寿保险等外的上海家化股东发起部分要约收购,自10月12日起继续停牌1日。2)股东家化集团拟以38元/股向除中国平安人寿保险等关联方外股东收购1.3亿股(占总股本20%),完成后,家化集团及其关联方最多合并持公司52%股份。3)10月13日复牌。8、鲁泰A:1)为控股子公司新疆鲁泰丰收提供1.5亿元授信担保。2)控股子公司鲁泰丰收为其全资子公司新疆鲁泰纺织提供3亿元借款担保。9、华茂股份:预计前3Q 归母2000万元-2400万元,同比降61%-68%,系投资收益大幅减少。

    10、欣龙控股:预计前3Q 归母亏损4000万元-4600万元,系无纺终端制品投入前期费用增加及金融资产投资损失。

    11、华孚色纺:公司证券简称完成了工商变更登记手续,自10月12日起变更为"华孚时尚"。

    12、新野纺织:1)公司及子公司合计收到政府补贴5292万元。2)修正3Q 归母预期由1.8亿元-2.1亿元变为2.2亿元-2.5亿元,增幅由30%-50%变为60%-80%。

    13、星期六:拟与佰融资产、钟万宁分别出资1.5/1.2/0.3亿元(占51%/39%/10%)设立佛山佰信互联网小贷公司。

    14、联发股份:17H1拟向全体股东每10股派2元。15、华斯股份:修正前3Q 归母由949万元-1294万元变为1553万元-1639万元,增幅由10%-50%变为80%-90%,系毛皮交易市场和产业园收入有所增加。16、搜于特:为子公司搜于特供应链公司等6家子公司提供授信担保不超过6亿元人民币。17、乔治白:以自有资金5160万元向少数股东林守旺、钱仁冲、杨建国购买控股子公司浩祥服饰40%股权,交易后浩祥服饰将成为全资子公司。18、金发拉比:

    与汕头市国土局签订了《国有建设用地使用权出让合同》。19、万里马:1)收到广东电网中标通知,中标金额以实际签订的采购合同及采购量为准,将对公司17年经营业绩产生积极的影响;2)预计17Q1-Q3归母2311-2718万元(-15%~0%),其中Q3归母1026-1465万元(-30%~0%),系受团购订单交货期的影响,营收同期下滑。20、浙江富润:预计17前3Q 归母同比增2000%-2200%,系公司投资收益增加7600万元,泰一指尚并表。21、商赢环球:对控股子公司环球星光公司及四家控股孙公司提供贷款担保合计不超过5.5亿元港币。

    22、安正时尚:1)授予登记限制性股票402万股。2)供应链中心改扩建项目及研发中心建设项目结项,并拟将结余募集资金1亿元永久性补充流动资金。23、延江股份:预计前3Q 归母6013万元-6681万元(同比降0%-10%),系产品毛利率下降、海外运费增加和汇兑损失。其中Q3归母1802万元-1958万元(同比增15%-25%)。

    上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上涨2.39%,相对申万A 指数上涨0.40%。其中,纺织制造指数上涨2.32%,相对申万A 指数上涨0.33%;服装家纺指数上涨2.43%,相对申万A 指上涨0.44%。

    行业基础数据:1、上周棉花现货上涨、期货价下跌:截至10月13日,国内328级现货报15970元/吨,较前周下跌0.11%;郑棉主力合约报15120元/吨,较9月29日上涨0.1%。

    我们的观点:继续推荐有业绩支撑的高端女装与男装子行业龙头,关注多品牌和全渠道布局带来品牌集团业绩持续增长;坚定看好电商领域优质龙头,期待四季度行业旺季催化带来的投资机会。推荐:1)高增长电商:跨境通、南极电商、开润股份;2)低估白马:海澜之家、森马服饰;3)多品牌女装:太平鸟、安正时尚、歌力思。