钢铁行业周报:供需改善价格反弹,博弈钢铁三季报行情

限产对供给影响逐步显现。跟踪的区域成交量微降,其中,上海终端成交量环比降2.4%。库存方面,钢材社会库存1044万吨,环比降0.3%。其中,长材库存环比增0.1%,板材库存环比降0.8%;而钢厂库存各品种均小幅下降,总体库存仍维持低位。本周环保限产影响开始显现,开工率继续小幅下降,全国高炉开工率88.8%,环比降0.7%。节前各品种钢价总体小幅上涨,测算的吨毛利总体回升,且板材强于长材。其中,长材毛利维持在700-1000元/吨左右,板材毛利则为650-850元/吨。

    供需改善价格反弹,博弈钢铁三季报行情。过去一个月行业回调,我们认为是短期现象,钢铁板块向上大趋势仍然不变,近期个股普遍回调20%之后,风险逐步释放。随着钢厂限产区域及力度扩大、前期因环保巡查停工的工地复产,行业供需将从边际恶化进入边际改善,钢价有望走稳甚至反弹。叠加三季报业绩靓丽以及前期龙头八钢等复牌,板块有望出现一波反弹。看好三类标的:1)已预告业绩的高弹性标的华菱、安阳、新钢、柳钢、方大等,逻辑不存在业绩低于预期风险,估值低且弹性不错,2)其他业绩好的南钢、马钢等,3)低估值龙头宝钢、鞍钢、河钢、太钢、首钢等。

    自下而上个股继续看好首钢股份、恒星科技。1)首钢股份:典型的大集团、小公司,资产证券化率提高预期较强。前期大股东完成更名与整体改制,为未来的更大转型发展奠定了体制基础,转型改革预期再次升温,判断后续继续转型的可能性仍然较大。2)恒星科技:金刚线潜力标的,打开未来成长空间。国内金属线材制品细分龙头,传统主业下游对应汽车、基建等市场,实现稳健增长。同时,15年定增募投进军金刚线市场,预计项目贡献净利润2.5亿元,打开未来成长空间。近期实施员工持股计划,彰显对未来信心。

    风险提示:供给侧改革不达预期、钢铁下游需求下滑。