交通运输行业9月快递数据点评:业务量增速略有放缓,提价拉开旺季序幕

事件:国家邮政局公布9月全国快递数据:9月,全国快递服务企业业务量完成36.1亿件,同比增长27.6%;业务收入完成448.1亿元,同比增长24.4%。

    点评:

    9月份快递业务量增速略有回落。9月快递业务量增速为27.6%,较8月份29.4%的增速略有回落,1-9月业务量累计增速29.8%,我们预计17年全年业务量增速在30%左右,行业依旧维持较高景气。

    东、中、西部地区业务量平稳增长,国际业务增长亮眼。从快递区域结构来看,9月东、中、西部业务量增速分别为28.6%、26.5%、18.7%,业务量占比分别为81%、11.7%、7.3%,各区域业务量增速及占比保持平稳发展。从快递专业来看,9月异地、同城、同际/港澳台业务量增速分别达24.2%、27.6%和85.4%,国际业务量增速大幅提升,我们认为与跨境电商强劲增长有关,进出口的快递需求保持旺盛。

    行业集中度保持提升,行业竞争格局持续优化。1-9月快递品牌集中度为CR8为78,较1-7月上升了0.2,快递行业集中度持续上升,行业竞争格局持续优化,将利好上市快递龙头企业。

    单价环比上涨,快递企业提价拉开双11旺季序幕。9月份快递单价12.43元,同比-2.5%,环比+0.4%,快递单价企稳带动企业盈利能力提升。在双11即将到来之际,中通与韵达快递相继宣布调整快件价格,主要考虑到运输、人工、原材料等成本的上升,除成本因素外,快递公司选择在双11之前提价我们认为主要是公司想通过调节价格来优化旺季的业务结构,为双11期间激增的电商小件腾出更多操作空间。

    如果此次提价能够顺利执行,将利好快递公司及行业,若中转费提升,则可以直接带来快递总部业绩的提升,而派送费提升,将有助于提高基层网点的积极性与稳定性。

    投资建议:我们认为未来龙头企业将持续受益行业的增长,短期考虑到双十一临近,建议投资者重点关注快递行业交易性机会,首推韵达股份(业绩增长确定性+市占率提升),长期看好顺丰控股(中高端领域绝对龙头+多元布局发力)、圆通速递(战略清晰+业绩回升),关注申通快递(低估值+产业链整合预期)。

    风险提示:快递业务量不及预期;行业大规模价格战。