环保行业:环保大涨,政策催化+估值切换有望助中期行情延续

环保板块:本周环保板块指数上涨4.66%,沪深300指数上涨2.20%,创业板指数上涨3.17%。上周五下午,环保板块出现难得的普涨,15家涨停,涨幅超过5%的有23家。

    我们认为催生板块普涨行情主要归因于以下几点:1)环保上升到更高高度。

    “十八大”首次把生态文明提高“五位一体”的高度,成为治国策略,并对“五位一体”做了总布局。“十九大”本周三召开,将对生态文明建设做阶段性的总结,环保有望上升到更高的高度。后续三大行动办法的落实、环境税、排污权、白洋淀治理规划等政策将被强化并不断推进落实;2)经过四轮中央环保强督察后,各地逐步进入整改期,“先停后改”致污染治理需求得到释放,行业订单释放带来业绩高弹性;3)板块经过大半年的估值消化和业绩增长下,目前进入到估值切换区间,板块整体估值对应17年约29倍,18年动态约24倍,已进入战略配置期。

    我们认为后续两条投资主线将延续到18年:

    1. 白洋淀流域规划及其周边生态治理:1)“雄安生态规划”取得阶段性进展,正上报讨论。2)白洋淀治理顺序:上游河流治理(先于城市建设开展)、白洋淀治理、城市配套,总计规模1150亿(300万人口)。其中白洋淀上游8条规划河流治理空间约800亿,白洋淀自身的治理约250亿。 3)供水、污水、再生水、配套管网空间约100亿。

    2. 环保督察—工业环保:2018年1月1日落地的环保税将成为标志性性事件,危废领域弹性最大:

    (1)收费标准高,1000元/吨的标准;

    (2)行业大量危废尚未纳入统计口径、危废实际处理率仅为39%,危废利用资质的利用率仅为29%。工业环保看好钢铁环保提标、工业水治理的第三方治理。

    建议关注低估值+真成长+市场热点股:1)龙头股的估值较低。环保行业对自下而上选股要求很高,如果不擅长精选个股,投资龙头依然能取得不错的收益。关注东江环保、启迪桑德、碧水源、东方园林、清新环境、龙净环保、聚光科技、北控水务(港股)。2)高成长标的:关注博世科、岳阳林纸、天翔环境。3)市场热点股:一是白洋淀流域治理相关,关注碧水源、东方园林、 北控水务、岳阳林纸、启迪桑德;二是工业环保相关,关注环能科技、博天环境、上海洗霸、久吾高科、巴安水务。

    维持本周投资组合:启迪桑德、博世科、岳阳林纸、天翔环境。