商业贸易行业-零售·精彩每周报:侯毅分享,盒马是真正的移动电商

上周行业表现

    上周(10.09-10.13)商贸零售板块上涨3.69%,跑赢上证综指2.46个百分点。从各子板块看,超市板块上涨7.59%,涨幅最大;百货板块上涨1.20%,涨幅最小。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为37.34X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为30.34X和31.31X;超市和连锁板块估值最高,分别为51.22X和51.51X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是新华都(33.0%)、东方市场(27%)、天音控股(14%)、三江购物(12%)、汉商集团(12%);跌幅靠前的股票分别是供销大集(-8%)、刚泰控股(-6%)、合肥百货(-4%)、深圳华强(-3%)、中央商场(-2%)。

    本周投资策略

    主线一:重庆百货母公司混改事件预期将催化零售板块国企改革行情,建议关注王府井,买入;合肥百货,增持;天虹股份,增持。主线二:四季度电商旺季,推荐自身基本面扎实,市场份额逐步提升的电商龙头苏宁云商,增持;跨境通,买入。主线三:消费复苏持续及新零售行情催化,建议关注非一线区域零售龙头鄂武商A,买入;步步高,增持。主线四:黄金珠宝消费持续回暖,推荐具有良好资源禀赋的通灵珠宝,买入;潮宏基,买入。

    近期调研回顾:侯毅分享:盒马鲜生是真正的移动电商

    盒马鲜生完全不同于传统的平台性电商与B2C电商,其是基于实体门店的精确流量运营的第三种模式。盒马解决了几个大的核心痛点:一是移动互联网流量运营。盒马实体门店实现了低成本的引流,彻底改变流量的来源。二是3公里半径的精确流量运营,其复购和转化大幅优于传统电商。三是B2B2C冷链物流成本相当低,通过这样的模式能实现盈利。四是快销和生鲜全品类运营,消费者能够实现不同场景下的一站式购物。五是门店的体验和互动,门店再一次成为消费者休闲娱乐的场所。六是全渠道数字化运营,大幅提高了经营效率、降低了成本。盒马鲜生是真正的移动电商。

    近期沙龙回顾:快消品B2B电商电话会议纪要

    目前国内B2B企业可分为三大军团:一是两大电商巨头,即阿里零售通与京东新通路;二是专业B2B平台企业,包括中商惠民等;三是切入B2B的部分品牌商、经销商与连锁企业,包括大润发飞牛便利店、利群线上订货平台等。快消品B2B的转型可以有四个方向:1)转型为能够承担渠道推广、管理、维护责任的渠道商。2)转型为能够建立起稳定的市场网络体系的连锁零售商。3)转型为具有较强服务能力的服务商。4)转型为能够发挥交易撮合能力、服务能力的平台商。

    国庆黄金周消费数据

    据商务部监测,10月1日至8日,全国零售和餐饮企业实现销售额约1.5万亿元,日均销售额比去年“十一”黄金周增长10.3%。分地区看,黄金周期间云南、宁夏、山东、浙江重点监测零售企业销售额同比分别增长15.7%、14.0%、13.4%和12.6%,四川、湖北、广西、西藏同比分别增长12.0%、11.4%、11.4%和11.2%。

    风险提示:电商政策的不确定性;食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。