农林牧渔行业2017年第11期:农业部提高玉米缺口预测,关注种植链主题

投资要点:

    农业综合、畜禽养殖、动物保健涨幅居前,林业涨幅靠后。

    本周,上证指数涨1.24%,报收3390.52点,农林牧渔板块跌3.81%,报收3025.20点。其中农业综合、畜禽养殖、动物保健涨幅居前,分别上涨5.92%、5.36%、4.60%,而林业板块涨幅靠后,分别涨1.13%。

    农业部提高玉米缺口预测,四季度关注种植板块主题机会。

    明年将开始征收环保税,浙江、江苏、广东等省已对外发布征求意见稿,征收环保税大气污染物的征收标准在1.2~4.8元/当量,水污染在1.4~5.6元/当量,预计将抬高畜禽养殖的成本。另外,农业部提高玉米缺口预测,产量继续调减,需求有所提振。微观层面,十五部委发布《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》后,企业对于投资玉米乙醇热情较高,我们继续推荐玉米种业龙头登海种业(002041)。

    四季度建议关注种植板块的主题性机会,土地流转、农业供给侧改革或有进一步的政策催化,建议关注苏垦农发(601952)、北大荒(600598)。

    烟台白羽肉鸡苗出场价0.60元/羽,较上周跌45.45%,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价2.97元/斤,较上周跌8.05%,中国对巴西反倾销调查开始,利好国内白羽肉鸡板块,关注圣农发展(002299)。

    50城鸭平均价格18.46元/公斤,较上周涨0.60%,鸭苗价格3.45元/羽,较上周跌9.21%。三季度产品价格大幅上涨,有效增厚华英农业业绩,建议关注肉鸭养殖龙头华英农业(002321)。

    仔猪现货平均价达到32.72元/公斤,较上周跌5.46%;生猪平均价为14.40元/公斤,较上周持平。年底前为禁养区政策的最后期限,存栏有望维持低位。建议关注出栏量大幅增长的牧原股份(002714)。

    建议关注后周期板块机会。

    下游景气上升,利于养殖盈利预期的企稳,同时,后周期板块的估值不高,也是我们较为看好的板块。动保板块方面,规模化养殖趋势将直接驱动动物疫苗市场规模的扩大,并且市场化改革有助于市场苗渗透率提升,建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份(600201)和迎来多个产品上市的普莱柯(603566)。饲料板块方面,饲料板块上半年销量不达预期,随着出栏量扩张,亦存在业绩复苏的机会。受上游维生素、氨基酸大幅上涨,多个饲料企业出现提价行为,建议关注低估值后周期龙头海大集团(002311)和饲料销量高速增长的唐人神(002567)。

    风险提示。

    1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。