机械行业2017三季报前瞻:传统制造龙头确定性高,3C自动化改善明确

工程机械:2017年第三季度,更新需求持续爆发,基建与房地产增速有所放缓但仍提供良好的基本面需求支撑,国内龙头集中度提升,优势企业全球布局进入爆发拐点。重点推荐:三一重工(国内工程机械龙头,7、8月份挖机销量合计同比+140%)、徐工机械、浙江鼎力(国内高空作业平台龙头,已完成产品全寿命周期验证形成较高竞争壁垒,充分受益于国内市场爆发与发达国家市场更新需求)、恒立液压(国产液压件龙头,技术水平不断提升,非标油缸充分带动)。2017年三季报业绩前瞻:业绩预增100%以上的有:徐工机械(+384%)。

    煤机:2017年第三季度,受益于煤价维持高水平带来的煤企资本开支意愿增强,叠加煤炭环保、安监趋严带来的相应设备需求,煤机企业订单量维持同比高增速。煤价下行趋势近期有所放缓,预计作为煤炭后周期的煤机行业景气度将持续,持续看好天地科技和郑煤机。

    叉车:2017年第三季度,国内PMI 维持高位并呈增长趋势,叉车行业充分受益于制造业扩张,业绩有望充分释放;工业4.0与工作环境改善带来的叉车电动化趋势产生全新的更新需求,预计安徽合力、杭叉股份将充分受益。

    缝制机械:缝制机械行业集中度提升趋势不变,国内龙头通过外延并购与内生研发逐渐形成在中高端设备领域的技术优势,龙头效应带来技术、成本、渠道、服务与资本优势,预计核心标的杰克股份将维持同比较高增速。

    轨交装备:2017年第三季度,国铁招标仍旧迟滞,和谐号定价已确定,国产替代率不断提升,根据我们的测算,2018年铺车需求较高,预计四季度国铁将迎来较大规模招标,建议密切关注轨交领域动态,战略性布局轨交优质标的。2017年三季报业绩前瞻:业绩预增100%以上的有:众合科技(扭亏,+222%)。业绩预减50%-100%的有:鼎汉技术(-100%)。

    3C 自动化:2017年第三季度,国内显示面板产线不断投产、HOV 出货量维持较高增速,苹果新产品上市产业链设备采购需求较高,国内3C 自动化设备需求依旧旺盛,中游企业盈利持续维持高增速。2017年三季报业绩前瞻:业绩预增100%以上的有:劲胜智能(+427%,有创世纪并表因素),大族激光(+150%)。业绩预增50%-100%的有:联得装备(+94%)。

    投资策略:一手周期一手成长,把握确定的周期复苏与产业成长。四季度重点推荐招标预期强烈的轨交板块优质标的:永贵电器、中国中车、康尼机电、鼎汉技术。持续推荐龙头效应显现、α属性极强的缝制机械龙头:杰克股份;充分受益于国内市场爆发的高空作业平台龙头:浙江鼎力;处于煤炭后周期、景气度确定向上的煤机龙头:天地科技。重点关注持续周期向上、业绩进入释放期的工程机械龙头:三一重工、徐工机械、恒立液压;受益于面板产业转移的国产激光设备龙头:大族激光;跨年成长的半导体设备优势标的:长川科技、晶盛机电。