高新兴:中兴物联中标电信NB-IoT 模组项目,智慧城市业务有望进入发展快车道

【事件】据通信世界网消息,中兴物联成为中国电信2017年物联网模块联合促销项目主要中选人,项目中选金额为每片36元(含税),总量50万片,是电信组织的最大规模NB-IoT 模组促销比选活动。招标评分标准除价格外,还包括竞标企业经验、服务能力和产品技术性能及在智慧交通、公共亊业、安全监控等领域相关经验,此次中标彰显了中兴物联强劲的综合实力。公司2016年收购中兴物联11.43%股权,2017年收购中兴物联84.07%股权亊项获证监会批准,助力公司纵深拓展物联网布局。

    NB-IoT 商用部署有望加快,率先打开物联网智慧城市管理应用: 近期,我们看到运营商NB-IoT 商用部署在加快,基于NB-IoT 的智慧水表、智慧燃气表、智慧电表等已经开始在深圳、北京、重庆等地批量部署。工信部6月发文指出到2017年末,实现NB-IoT 网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市,基站规模达到40万个;

    到2020年,NB-IoT 网络实现全国普遍覆盖,面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖,基站规模达到150万个。此次模组中标价进低于市场均价,将便于下游厂商开发相关终端,进一步打开万物互联下智慧城市管理领域应用。

    “网端先行”发展物联网,智慧城市业务有望进一步发展:公司收购中兴物联贯彻“网端先行”发展物联网战略,完成物联网纵向一体化布局,支撑公司在大交通、智慧城市、视频人工智能等领域业务。根据公司2017年三季度业绩预告,公司大交通业务及铁路列控业务继续保持较好增长,预计前三季度归母净利润同比增长39.63%~44.61%。随着物联网产业成熟,公司智慧城市业务有望进入发展快车道。

    投资建议:我们预计公司2017年-2019年将实现净利润4.25亿元、5.58亿元和7.28亿元,每股收益为0.38元、0.50元和0.66元。维持买入-A 评级,六个月目标价16.34元,相当于2017年43倍动态市盈率。

    风险提示:智慧城市、视频监控业务发展不及预期;车联网业务开展情况不及预期