零售业行业:三季度业绩延续改善,关注低估值百货企业

周观点。

    十一黄金周全国百家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%,增速同比提升4.4个百分点,其中58家企业零售额实现同比正增长,同比增加18家。其中,食品、服装、化妆品、金银珠宝增速为20.6%、7.8%、10.6%、-1.6%,分别同比提升15.4、6.9、7.9、1.1个百分点,仍呈现回暖态势。终端消费回暖支撑下行业收入或延续改善,叠加效率提升,行业三季度业绩或延续较高增长。在此时点,建议重点关注内生经营效率持续改善、估值具备相对优势的百货龙头:

    鄂武商、天虹股份。中长期持续围绕三条投资主线:1)消费端回暖叠加效率优化提升,具备经营管理优势的龙头公司业绩将延续改善趋势,重点推荐:鄂武商A、永辉超市、天虹股份;2)线上线下融合过程中,实体存量市场将被挖掘,具备区域高密度网点的龙头公司将有望迎价值重估,重点推荐:苏宁云商、中百集团、重庆百货;3)基于中长期成长性考量,享细分消费领域增长红利,持续进行外延整合强化综合竞争力的公司,重点推荐:青岛金王。

    一周行情走势。

    市场表现概况:本周商贸零售指数上涨3.69%,上周下跌0.02%,本周该指数跑赢沪深300指数1.48个百分点。百货上涨1.82%,超市上涨6.95%,专业连锁上涨5.85%。本周零售股涨幅前五:新华都(33.18%)/三江购物(12.33%)/银座股份(10.15%)/永辉超市(10.14%)/上海家化(10.01%);本周零售股涨幅后五:供销大集(-7.81%)/合肥百货(-3.80%)/中央商场(-1.52%)/家家悦(-1.38%)/潮宏基(-1.33%)。

    一周国内资讯。

    2017年十一黄金周全国百家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%;京东&沃尔玛首家合作的京东专卖店在上海开业;永辉超市尝试将超级物种开到曼哈顿和硅谷;天猫双11公布商家金融服务政策:增加600亿贷款助力商家备战。

    一周重要公告。

    2017年前三季度业绩预告归属净利:宏图高科(同增55%-75%)、博士眼镜(同增34.04%-40.40%)、武汉中商(同增75%-95%)、吉峰农机(亏损900万元-1,380万元)、供销大集(同增3522.61%-4126.37%)、快乐购(同减5%-25%)、华联股份(同减71.34%-75.68%)、中百集团(同增173%-175%)、农产品(同减97.20%-99.53%);2017年第三季度报告归属净利:富森美(同增17.18%)。