申万宏源交运一周天地汇:通达快递发起设立物流保险公司,进军金融业完善产业链

三通一达发起设立物流保险公司,进军金融业完善产业链。圆通、申通、中通、韵达等四大快递巨头拟联合江西金控、山东京金控股、广州宝供货运等公司成立中邦物流保险股份有限公司,基于物流行业的保险需求,销售各类货物运输险、车险、财产保险、责任保险及意外险等产品。中邦保险注册10亿元,其中圆通、申通、中通、韵达及江西金控各现金出资1.6亿元持股16%,京金控股及宝供货运各出资1亿元持股10%。物流保险公司的设立,对行业而言,将弥补传统保险对物流快递的覆盖,完善物流快递行业的产业链;对三通一达而言,有利于整合自身行业资源,实现产业扩张增厚公司利润。

    加盟系快递纷纷提价,收入利好关注双十一。上周中通、韵达先后宣布调整快递价格,圆通宣布每单提价0.5元。本次价格调整,一方面是快递企业对于人工成本上升的保护性反应,另一方面有望结束行业客单价的下行趋势带来客单价触底反弹。随着消费升级,快递敏感性偏好由价格逐渐向服务品质转移,三家快递双十一前提价或对市场份额影响有限,将利好整体收入水平,有助于进一步提升服务品质。建议关注双十一带来的行业整体四季度业绩冲高及服务品质领先的行业黑马韵达股份。

    中远海控预计前三季度利润27亿,Q3业绩不达预期,长期继续向好。上周中远海控发布前三季度业绩预盈公告,预计前三季度归母净利润约27亿元,据此计算,Q3单季归母净利润约为8.4亿元,略低此前预期。短期看,今年旺季行情有所延迟,有望持续至四季度,同时国内9月环保督查结束后各企业陆续复产,有望带来运价四季度短期反弹,公司四季度业绩大概率向好;长期看,集运行业供需边际改善的大趋势依然持续,同时新联盟对运价支撑初见成效,短期运价虽有回调,但长期看近两年运价有望维持整体回升趋势。我们依然看好集运大周期回暖,建议继续关注中远海控。

    维持行业观点,推荐航运、航空、快递等行业;个股方面建议关注中远海控、吉祥航空、春秋航空、韵达股份、怡亚通等:

    航运:2017年行业确定性复苏,2019年确定性周期旺季,首推中远海控,关注BDI关联股中远海特,以及估值较低的油运标的中海发展、招商轮船;航空:三大航长期看好,短期看博弈行情,首推吉祥航空,春秋航空,三大航优选南方航空;快递:行业整体处于高位向下,上市后各家表现已出现分化,首推韵达股份,推荐关注圆通速递、顺丰控股。

    个股组合:中远海控(集运周期回暖)/吉祥航空(成长民营航空)/怡亚通(平台建设进入收获期)/韵达股份(高增速消化估值)/上港集团(杭州湾大湾区)/音飞储存(业务扎实小票行情)/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)l回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨2.59%;跑赢沪深300指数0.39个百分点(上涨2.20%);子行业板块全部上涨,其中物流板块涨幅最大为4.81%,航空板块涨幅最小为0.40%;2)数据回顾:中国沿海综合运价指数CCFI报收于772.65,下跌3.8%;

    CCBFI指数收于1228.55,上涨0.1%;BDI指数报1485.00,周上涨5.7%;BDTI指数报903.00,周上涨16.4%。