卫宁健康:新品落地,新合作不断,各业务稳定发展

医疗IT业务顺利推进,业绩稳定增长。传统医疗IT业务方面,配合重庆市公立医院综合改革,公司9月份对长期13家医疗机构完成医改配套信息化改造。新产品方面,今年8月公司实施的上海浦东医院药品物流项目顺利竣工,这表明公司新产品和新运营模式也成功落地。新合作方面,8月25日卫宁健康与上海市公共卫生临床中心签署战略合作协议,将针对JCI信息化建设、NIS智慧护理、HRP物流管理、传染病专病知识库、基础信息化硬件建设、基于大数据的科研合作等方面展开合作。公司各项业务顺利推进,前三季度扣非归母利润增速为15%-35%,第三季度扣非归母利润更是高达15%-80%。

    注重研发投入,巩固公司核心竞争力。公司注重传统产品升级和新产品研发,以保持行业领先地位。上半年公司研发投入1.09亿元,同比增长88.98%,占营业收入比例25.87%,同比提高10.04个百分点,公司研发投入显著增加。传统业务方面,公司研制新一代HIS系统,HIS5.5版已经推出,HIS6.0版已经进入研制阶段,6.0版将增加更多智能化功能。新业务方面,公司成功研制药品物流系统、人工智能产品等。

    医疗AI业务推进顺利,骨龄AI产品成效显著。2017年初公司成立人工智能实验室,聘请在英国留学并工作多年的陈旭博士担任实验室牵头人。产品方面,公司在智能肺结节检测CAD系统和智能骨龄评估系统取得突破,其中骨龄产品准确率达到98%,检测骨龄平均绝对误差仅0.4岁,平均处理每张影像耗时0.4s,在2017中国大数据人工智能创新创业大赛桂冠。

    投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.14/0.18/0.23元,对应PE61.21/46.75/37.10倍,给予“增持”评级。

    风险提示:传统医疗IT业务发展不及预期,创新业务推进缓慢。