交运行业周报:快递涨价迎旺季,4季度首推板块

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    本周沪深300指数上涨2.20%,交运指数上涨2.59%。交运子板块中:1)物流涨幅居前,上涨4.81%,受快递企业涨价迎旺季拉动;2)机场上涨3.04%,上海机场预期改善,股价回升拉动板块上涨;3)铁路上涨2.04%,大秦线公布9月运量,市场上调三季报盈利预期;4)航空上涨0.40%,因转入淡季,叠加油价汇率利好概率不高。A 股推荐:申通快递、广深铁路、上海机场、上港集团、华贸物流、普路通。H 股关注:中航信、深圳国际、中外运航运。

    板块观点。

    物流--增持:4季度快递旺季,需求、成本和格局同比向好,行业产能存瓶颈,龙头提价催化,具备交易性机会。铁路--增持:铁总改革有序推进,后市还看政策落地时间点、力度。机场--增持:收费改革、免税招标告一段落,业绩稳定增长,依然具备配置价值。航运--增持:我们预测10月BDI 指数仍有机会继续冲高至1500点上方;集运进入淡季,我们预测四季度运价将回落。航空--增持:

    民航局收紧航班时刻分配,短期油价汇率继续利好概率不高,对行业谨慎。公路--中性:治超载与物流降费并行,对公路的影响各省不同。港口--中性:全国港口吞吐量增速向好,港口间呈现差异化发展。

    港口:九月全国主要港口吞吐量持续向好。

    九月,全国主要港口完成货物吞吐量10.52亿吨,同比增长6.8%:其中完成外贸货物吞吐量3.33亿吨,同比增长7.3%;完成集装箱吞吐量2,064万TEU,同比增长11.1%。

    航空:国航、南航公布9月生产数据,国内线投入加速,拖累客座率九月,国航供给同比增加7.9%,客座率下降1.2个百分点,主要为国内线表现拖累:国内线供给同比增加8.6%,但需求同比仅增加4.9%,客座率下降2.9个百分点;国际线客座率提升0.7个百分点。南航九月供给同比增加10.84%,客座率下降0.3个百分点:其中国内线供给同比增加8.4%,客座率下降0.8个百分点;国际线供给同比增加17.65%,客座率提升0.7个百分点。

    风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,国企改革低于预期,市场竞争加剧,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,高铁提速,疾病、自然灾害等不可抗力。