建筑建材行业周报:继续重点推荐园林PPP及水泥

建筑板块复盘:PPP与次新如期上涨,生态园林表现亮眼

    节后第一周投资者偏好显著回升,建筑板块如期上涨1.46%,板块呈现普涨,其中PPP板块放量上涨3.33%,生态园林个股涨幅居前。随着三季报密集披露及大会召开,我们预期本周市场偏好有望继续回升,相对乐观看待Q4建筑板块机会,建议继续沿园林转环保、钢结构化工转高端制造、房建转基建三大重点转型升级方向挖掘板块机会,重点推荐基本面良好的园林弹性品种,中长期继续持有市占率/净利率双提升的大基建个股。近期重点推荐园林三剑客(岭南、美晨、铁汉)及葛洲坝、山东路桥。

    业绩确定性成长主线挖掘投资机会,制造业回暖关注专业工程板块

    上周我们外发《业绩确定性成长主线挖掘Q4行情》,对近二十年建筑板块Q4行情进行了复盘,认为业绩高增长是建筑Q4估值切换行情的必要条件。2018年Wind一直预期30%业绩增速以上个股主要集中于PPP板块,细分行业主要为园林与路桥,相关个股对应2018年PE仍然具有较强的配置优势,从基本面、资金面和历史行情出发,继续看好Q4PPP行情。上周投资者对转型升级高端制造关注度显著提升,建筑板块中的钢结构、化学工程及国际工程板块与之密切相关,未来可能出现的制造业上游工程投资加速有望带动工建子行业ROE和PB修复好于市场预期,建议关注。

    建材:围绕三季报布局,重点关注低估白马

    上周建材指数跑输沪深300指数0.44%。低估值白马中国巨石、北新建材三季报都表现靓丽,继续推荐。华北取暖季限产预计将产生较大水泥熟料缺口,利好华新水泥、海螺水泥,量价齐升的逻辑大概率还未完全兑现,继续重点推荐。河北邢台出台玻璃冬季限产文件,若执行将同比减少供给约3%,利好旗滨集团。重点关注潜在三季报高增长个股,兔宝宝、伟星新材、东方雨虹。细分行业,玻纤市场无碱纱价格节前平稳,大企业优势开始凸显;水泥节后需求恢复一般,库位略有上升,价格延续涨势;玻璃节后需求恢复较好,价格继续上涨,华北库存上升较多。

    推荐标的

    建筑核心标的:葛洲坝、岭南园林、美晨科技、山东路桥、铁汉生态。建材核心标的:兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、华新水泥、北新建材、东方雨虹、伟星新材。建筑PPP关注岳阳林纸,工建板块关注中国化学和东南网架,其余关注四川路桥、金螳螂和文科园林等。建材雄安主题关注金隅股份、恒通科技和北新建材。

    风险提示:个股Q4业绩不及预期;制造业复苏对上游工程带动不及预期。