电子行业策略观点:国庆节后的电子股布局思路

电子板块上周上涨1.9%,跑赢沪深 300指数1.9个百分点。国庆期间,美股和港股科技股走势强劲,同时台湾苹果产业链9月业绩也陆续公布,谷歌也最新召开发布会发布一系列新品等等。我们仍认为,近期市场逐步消化三季度业绩和估值后,10月下旬到11月初是不错的电子白马跨年布局良机!

    一、消费电子板块:利空逐渐消化,将迎跨年布局良机!

    我们认为,10月下旬到11月初是电子白马跨年布局的不错时点。上个月我们组织了一系列行业沙龙、公司高层交流会以及为期一周的苹果产业链调研,得出的结论比较一致。大家对于苹果新机的担心,包括iPhone 8销量不看好,以及iPhone x出货延期等问题,已经在近几个月逐步在消化。iPhone x产量进度方面,9月底iPhone x开始正式量产,10-11月份单月产量1000w部以上。我们认为,今年年内iPhone x版本备货3500-4000w部之间,这个量与后期陆续调整后的结果相一致。许多消费者都在迫切等待iPhone X,我们了解到,明年一季度Apple的iPhone x备货量望比今年四季度还要多,我们可能迎来历史上同比增长最强的一季度行情。苹果产业链公司三季报情况不是太好,中报展望时很多公司已经将展望区间下调下来,而中小板公司还要展望4季度。4季度iPhone X的产量同比环比情况都非常不错,再到明年一季度,同比将是非常大幅增长,所以今年电子行业的情况是价升量不升,而明年电子行业的情况是量价齐升。很多公司在3季报前后都是不错的布局时点。关于iPhone 8,三季度备货量实际比预期多一点。因为本来iPhone 8是iPhone X的过渡产品,备货量只有去年同期一半左右,而因为iPhone X出货延后,Apple在新品空档期加大生产iPhone 8,所以这三个月iPhone 8的备货量超比原来的好,但到了11-12月iPhone x批量出货后,iPhone 8产量开始下降,实现平滑过渡。之后,我们会看到OLED机型出货占比将越来越高。今年一二三季度基数都不高,而明年一二三季度OLED机型占比持续提升,那么明年同比情况将普遍不错,另外明年4季度将新增一款OLED机型,因此明年4个季度的情况都将很好。

    国产机方面,国产机新品已经开始发布。近期发布的vivo x 20全面屏版本市场影响力较大,销售情况不错。下周的10月16日,华为mate 10将实现发布,也是一款包括全面屏创新的新机。这些新机型将带动国产机阵营产品出货,今年国产机阵营行情平淡,2、3季度情况不太好,预计4季度环比情况会好一些。在明年苹果全面屏带动下,国产机全面屏趋势值得期待。

    除了手机产业链以外,建议大家关注Apple watch 3手表和AirPods无线耳机两条产品线。手表方面,国庆期间有消息称苹果开始上调Apple watch 3备货量。近期大家买不到iPhone X新品,可以先购买Apple watch 3这种可以打电话的智能手表,在国内,利用联通的eSIM接入比较便捷,外出场景既可以接电话也可以使用数据流量,尤其是Apple Watch 3配合AirPods使用非常方便,也会间接带动AirPods的销量。