恒生电子:收购大智慧香港51%股权交易完成,拓宽香港业务护城河

事件2017年10月9日晚,公司公告:

    公司以人民币36,720万元收购大智慧持有的大智慧(香港)投资控股有限公司51%的股权交易已完成。

    控股大智慧香港将增厚公司业绩标的公司大智慧香港稳步发展,2016营收72,406,195.69元港币,净利润23,197,414.07元港币;2017H1营收43,867,822.18元港币,净利润30,945,146.78元港币。

    标的公司是稀缺标的物,将扩大公司在香港业务的护城河大智慧(香港)属于稀缺标的物,在香港中小型券商交易系统服务市场具备领先地位。本次收购可以补充公司在香港市场针对中小型券商交易系统的产品线,带来更多的客户基础,扩大公司在香港市场证券交易系统的整体市场份额。进一步提高香港券商交易系统市场的进入门槛,扩大公司在香港业务的护城河,使公司在香港市场的竞争力进一步得到加强。

    与恒生香港中后台技术可产生协同效应,促进公司的香港及国际化客户发展协同效应:标的公司拥有前端技术优势,如与恒生香港的中后台技术结合,可以形成协同效应,利用技术能力来满足和支持香港乃至国际化客户更长远发展。

    投资建议公司收购大智慧香港的交易完成,将提升公司在香港证券交易系统业务的竞争力,增厚公司业绩,我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.68、0.92和1.13元。维持“推荐”评级。

    风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧