CITS:Beyond market expectation for a lower concessionaire rate in Baiyun Airport

类别:公司研究 机构:德意志银行 研究员:Tallan Zhou,Karen Tang 日期:2017-10-12

Concessionaire rate of 35% is confirmed. This means that CITS has wonthe whole duty free business of Guangzhou Baiyun Intl Airport. (inboundwas won in May 2017earlier, see below)

    International traffic for Guangzhou Baiyun is expected to be c. 14millionvs. 25million for BCIA and 35million for Shanghai Pudong.

    Operating period will be from Feb 1, 2018to Jan 31, 2026.

    Monthly guaranteed sales starts to be RMB32.9m from Aug 1, 2018.

    Annual increase of monthly guaranteed sales is c.6% of the previousamount.

    As a result, total CITS's total 8years concession expenses are estimatedto be c. RMB 1.265billion.

    To recap, CITS won the bidding for inbound duty free of GuangzhouBaiyun Intl Airport with a 42% concessionaire rate at the beginning ofMay 2017.

    The outbound duty free confirmation makes CITS the exclusive duty-freeplayer at Guangzhou Intl Airport.

    We have seen CITS becoming more aggressive in gaining duty-freemarket share at major airports this year. So far, CITS has won the biddingat HK Intl Airport, Beijing Capital Intl Airport and Guangzhou Baiyun IntlAirport.

    The dutyfree period of Sunrise Duty Free Group (Shanghai), whichoperates at Shanghai Pudong International Airport, will expire at the endof 2018E. This leaves only Shanghai as the last piece of the pie of dutyfree for CITS to take, which could be a potential positive catalyst in thenear term, in our view.

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601888 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 30 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
中信证券 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
保利地产 25 买入 买入
上汽集团 25 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50