CITS:Beyond market expectation for a lower concessionaire rate in Baiyun Airport

类别:公司研究 机构:德意志银行 研究员:Tallan Zhou,Karen Tang 日期:2017-10-12

Concessionaire rate of 35% is confirmed. This means that CITS has wonthe whole duty free business of Guangzhou Baiyun Intl Airport. (inboundwas won in May 2017earlier, see below)

    International traffic for Guangzhou Baiyun is expected to be c. 14millionvs. 25million for BCIA and 35million for Shanghai Pudong.

    Operating period will be from Feb 1, 2018to Jan 31, 2026.

    Monthly guaranteed sales starts to be RMB32.9m from Aug 1, 2018.

    Annual increase of monthly guaranteed sales is c.6% of the previousamount.

    As a result, total CITS's total 8years concession expenses are estimatedto be c. RMB 1.265billion.

    To recap, CITS won the bidding for inbound duty free of GuangzhouBaiyun Intl Airport with a 42% concessionaire rate at the beginning ofMay 2017.

    The outbound duty free confirmation makes CITS the exclusive duty-freeplayer at Guangzhou Intl Airport.

    We have seen CITS becoming more aggressive in gaining duty-freemarket share at major airports this year. So far, CITS has won the biddingat HK Intl Airport, Beijing Capital Intl Airport and Guangzhou Baiyun IntlAirport.

    The dutyfree period of Sunrise Duty Free Group (Shanghai), whichoperates at Shanghai Pudong International Airport, will expire at the endof 2018E. This leaves only Shanghai as the last piece of the pie of dutyfree for CITS to take, which could be a potential positive catalyst in thenear term, in our view.

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601888 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
西藏珠峰 持有 -- 研报
中青旅 持有 14.50 研报
坤彩科技 持有 -- 研报
中科曙光 持有 -- 研报
潞安环能 买入 -- 研报
陕西煤业 买入 -- 研报
中国神华 买入 -- 研报
淮北矿业 买入 -- 研报
恒源煤电 买入 -- 研报
兖州煤业 买入 -- 研报
瑞茂通 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
西藏珠峰 -0.13 0.73 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
坤彩科技 0 0 研报
中科曙光 0 0 研报
兖州煤业 1.86 1.30 研报
淮北矿业 0.54 0.31 研报
陕西煤业 0 0 研报
恒源煤电 1.75 0.92 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 42 买入 买入
贵州茅台 34 买入 买入
五粮液 34 持有 持有
伊利股份 32 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 买入
伊利股份 27 持有 买入
中顺洁柔 27 持有 买入
完美世界 27 持有 持有
保利地产 26 买入 买入
上汽集团 26 买入 买入
通威股份 26 买入 持有
新宙邦 26 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 559 78 305
汽车制造 432 35 247
电子器件 423 50 242
建筑建材 414 44 212
金融行业 403 23 189
化工行业 387 48 153
钢铁行业 368 28 216
酿酒行业 338 17 166
生物制药 316 49 167
食品行业 313 23 127
机械行业 280 45 127
房地产 264 23 206
煤炭行业 254 27 110
家电行业 235 13 145
酒店旅游 210 20 55
商业百货 191 26 110
交通运输 177 23 89