光学一:光学的持续创新,千亿级市场的升级

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:刘亮 日期:2017-10-12

移动端摄像头经历五轮升级,光学创新之路永不停歇。移动端的摄像头经历了五轮创新,其中第四轮是双摄的引入,单机摄像头增加至三个;第五轮是3D感知模组的引入,模组数量再度增加。未来10年的光学升级,移动端将继续向AR升级,车载摄像头向高水准自动驾驶发展,安防、机器人、增强现实设备逐步兴起。

    双摄是现阶段最大增长点,2017年开启人脸识别,未来移动式沉浸式体验将实现光学升级的接棒。目前,主流品牌都已经推出双摄机型,未来双摄在高端机型基本标配,在低端机型由于成本因素选配。双摄市场空间将从2016年的108亿元快速成长到2019年的1058亿元,复合增长率为114%。巨头虽然早有布局人脸识别,2017年开始真正启动。iPhone前置实现3D感知需要RGB摄像头+发射端+接收端,新增的发射端+接收端成本约在10~15美元。VR/AR的移动沉浸式体验所创造的身临其境的交互信息将取代文字、图片,成为下一代社交平台的主要信息载体,基于移动端的AR将成为最先开始尝试的形式。

    汽车市场快速爆发,智能硬件培育新空间。车载摄像头是汽车之眼,担任主动控制功能的信号入口。全球车载摄像头体量迅速打开,市场重要性越来越高。此外,AR/VR设备、安防、无人机、运动DV等新兴空间培育新空间。舜宇光学的车载镜头业务市占率全球最高,有望受益于汽车市场的快速成长。

    光学行业持续升级,量价齐升,进入高速成长期。未来两年,重点关注受益于双摄和3D感知兴起的光学标的。光学升级将导致行业集中度会逐渐提升。双摄布局中,重点推荐国内光学龙头厂商舜宇光学,国内品牌双摄市占率第一,拥有领先的MOB/MOC技术;重点推荐迅速崛起的欧菲光,摄像头模组出货量全球最高,双摄产品拓展顺利。国内3D摄像头模组的布局中,舜宇光学和欧菲光均是方案和模组组装全方位布局,参与程度最深,领跑行业。推荐滤光片细分领域龙头水晶光电,利基市场市占率第一,乘着光学升级而获得较高弹性。

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