家用电器行业月度报告:九月家电涨大于市,后续继续关注行业龙头

九月家电行业涨幅达到293%,在所有行业中排名第七。而全部A股上涨073%,上证综指下跌035%,深证综指上涨25%。年初至九月,家电行业依旧有不俗的表现,上涨了2724%,在所有行业中排名第三。在家电的子行业中,九月涨幅最大的是冰箱,主要是由于青岛海尔九月涨幅达到755%;其次是空调行业,主要是由于美的集团在九月的涨幅达到778%;家电零部件中涨幅较大的是海立股份,涨幅2347%;小家电中涨幅较大的是华帝股份,上涨1324%,其次是老板电器、飞科电器和莱克电气涨幅较大。

    家电子行业中,空调行业的估值始终最低,其次是冰箱,小家电最高,洗衣机其次。截止2017年10月9日,申万空调子行业市盈率(TTM,整体法)158倍,冰箱173倍,洗衣机253倍,彩电281倍,小家电357倍,家电零部件465倍。

    据产业在线数据显示,8月冰箱产量611万台,同比增长26%,销量6275万台,同比增长06%。家用空调产量11752万台,同比增长30%,销量11995万台,同比增长298%,内销903万台,同比增长37%,出口同比增长12%。洗衣机产量5754万台,同比增长34%,销量5725万台,同比增长33%。电视8月产量1236万台,同比减少92%,销量12125万台,同比减少98%。空气净化器产量998万台,同比增长42%,销量1003万台,同比增长418%,内销同比增长138%,出口增长592%。净水器产量1376万台,同比增长169%,销量1457万台,同比增长166%,线上渠道增长较快,同比增长高达457%。

    在传统房地产“金九银十”的销售季节,各地推出各种限售限购政策,9月22-25日,长沙、重庆、南昌、南宁、西安、贵阳、石家庄、武汉、无锡9个城市密集出台了调控政策。房地产增速下滑对冰箱、彩电、洗衣机影响较大,对空调影响其次,对受益于二手房的装修和二次装修的厨电、小家电等影响很小。

    风险提示:原材料价格上涨涨幅过大;房地产销售进一步下滑。