零售行业周报:终端回暖与分化延续,关注低估值百货龙头

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:李锦,陈亮 日期:2017-10-10

一周观点

    2017年8月,全国50家、百家重点大型零售企业零售额同比分别增长7.1%、2.9%,增速环比分别变化2.2、-0.8个百分点,增速同比分别提升7.9、3.4个百分点;其中,8月份50家增速是2017年以来的最高月度增速,而零售额实现同比正增长的企业为25家,环比上月减少2家,凸显出在终端消费整体回暖背景下,实体零售企业分化加剧,优质企业有望在经营效率提升与竞争格局优化共振下迎来业绩大幅改善。基于此,建议重点关注受益行业持续回暖且管理优异的百货企业:鄂武商、天虹股份。中长期围绕三条投资主线:1)消费端回暖叠加效率优化提升,具备经营管理优势的龙头公司业绩将持续大幅改善,重点推荐:鄂武商A、永辉超市、天虹股份;2)线上线下融合过程中,实体存量市场将被挖掘,具备区域高密度网点的龙头公司将有望迎价值重估,重点推荐:苏宁云商、中百集团、重庆百货;3)基于中长期成长性考量,享细分消费领域增长红利,持续进行外延整合强化综合竞争力的公司,重点推荐:青岛金王。

    一周行情走势

    市场表现概况:本周商贸零售指数上涨1.32%,上周上涨0.53%,本周该指数跑赢沪深300指数1.15个百分点。百货上涨0.89%,超市上涨3.48%,专业连锁上涨2.84%。本周零售股涨幅前五:苏宁云商(8.58%)/新华百货(8.03%)/百大集团(7.54%)/友阿股份(6.81%)/合肥百货(6.32%);本周零售股涨幅后五:人人乐(-4.02%)/明牌珠宝(-3.81%)/老凤祥(-3.70%)/江苏国泰(-3.13%)/越秀金控(-2.96%)。

    一周国内资讯

    8月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长7.1%,增速环比提升2.2个百分点;8月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.9%,增速环比下降0.8个百分点;2017年1-8月全国农村网络零售额7290亿,同比增38.1%;商务部首次明确将出台政策支持无人商店;苏宁与天猫宣布联手备战双十一。

    一周重要公告

    卓尔控股及一致行动人阎志共增持汉商集团约872.86万股,占公司总股本的5%;农产品参与的深深宝重大资产重组方案初步计划为深深宝发行股份购买资产并募集配套资金;小商品城全资子公司商城金控参与设立商阜投资,商阜投资对商阜创赢基金认缴出资10亿元,占总出资额的59.96%。

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盈利预测

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