神州数码:老牌IT巨头,云+自主可控打开新空间

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵 日期:2017-10-09

重点面向企业市场,实力雄厚的IT分销龙头

    公司是历史悠久的老牌IT巨头,2016年4月神州数码控股集团分拆IT分销业务借壳上市,专注企业级产品的销售和服务。公司年收入规模500亿元以上,客户覆盖广,供应商合作深厚,分销产品线完善,具备完整的端到端的供应链服务能力。基于丰富行业经验的行业理解力、对IT产品和架构的整合服务能力、针对政企客户的服务意识和灵活的策略,公司帮助行业及企业用户把信息化技术的应用转化为战略性资产,充分挖掘信息技术的能量,获得竞争的优势。

    高调转型云服务,打开未来成长空间

    伴随着虚拟化、分布式计算等云计算所依赖的基础技术不断发展和完善,越来越多的传统企业选择上云的方式解决IT基础设施的部署问题。公司依托B2B供应链服务能力,打造神州商桥企业信息化融合服务平台,在线提供产品销售及多样化增值服务。旨在通过对合作伙伴梳理,进行复合销售,通过行业研讨会共拓市场,通过增值服务来提升合作伙伴的满意度。此外收购公有云和混合云迁移服务商云角信息,发力云MSP(ManagedServiceProvider)业务,为传统企业提供云迁移、运维及优化服务。随着企业级云化市场的热度持续升温,公司着力提供的传统企业云MSP服务有望在传统分销外打开新的成长空间。

    响应国家政策,推出自主可控产品

    年11月7日,《中华人民共和国网络安全法》正式公布,并已于2017年6月1日起执行。其中着重强调规范网络运行安全,特别强调要保障关键信息基础设施的运行安全。近年来愈演愈烈的网络安全事件也对党政军等核心系统信息基础设施的自主可控提出了更高的要求,只有真正解决软硬件等底层产品的自主性,才能从根本上实现网络和信息安全。公司做为企业领头企业,响应国家政策,推出云科系列自主可控产品,范围涵盖安全、无线、存储等全体系21个细类600余种产品。去年底在云科产品体系基础上推出“登云一体机”,采用灵活的系统延伸能力和更易部署的方式,抢占金融等高端存储及数据库市场。

    投资建议

    看好神州数码作为国内领先的IT服务企业,在完善B2B供应链服务的基础上,拓展自出可控产品销售,利用行业客户优势转型云服务,打造互联网时代新型IT整合服务提供商。预计2017/2018/2019年净利润4.49/5.28/7.18亿元,EPS0.69/0.81/1.10 元/股,现价对应PE/25.4/18.71倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

    风险提示:云业务转型不及预期,自主可控产品销售不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报

股票关注度

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万科A 23 买入 买入
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电子信息 25 18 13
生物制药 24 18 20
房地产 19 13 16
仪器仪表 13 2 8
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农林牧渔 10 7 8
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