杰克股份:员工持股完成股票购买,实际控制人增持彰显信心

事件:

    (1)9月22日公告显示,2017年公司员工持股计划完成,截至2017年9月22日,公司通过二级市场买入公司股票794万股,占公司已发行股本的3.84%,成交金额合计3.17亿元,成交均价39.95元。

    (2)9月25日公告显示,公司副董事长、实际控制人阮积祥拟自2017年9月22日起6个月内,累计增持不低于60万股(占总股本0.29%),增持上限不超过175万股(占总股本0.85%)。

    行业集中度提升,龙头厂商竞争策略清晰有望持续受益:中国缝制机械协会统计数据显示,今年上半年行业百家整机企业累计完成主营业务收入92.46亿元,同比增长16.55%;对比来看,公司上半年收入13.82亿元,同比增长42.84%,高于行业增速,行业受供给侧改革、环保监管等因素驱动,集中度正逐渐提升。公告显示,截止2016上半年,公司市占率为国内第一、世界第三,竞争优势明显,有望持续受益行业集中度提升。当前公司秉持立足中端、扩展中高端、兼顾中低端的竞争策略,不断拓展海内外市场,未来成长空间广阔。

    收购意大利迈卡,巩固缝制设备领先地位:2017年8月25日公司公告以650万欧元收购意大利迈卡100%股权,利用其在衬衫设备、衬衫工艺的经验和技术,进一步提升公司在自动缝制设备方面的研发水平,巩固现有领先地位。迈卡的自动贴袋机产品每8小时完成2000-2500件衬衫贴袋,而人工生产每8小时仅能完成1000件左右,自动贴袋产品将显著提升客户生产效率。公司正加强其本地化生产研发能力,进一步拓展市场。

    员工持股计划稳步推进,实际控制人增持彰显信心:今年5月20日,公司公告2017年员工持股计划,约不超过650人将参加此次员工持股计划,其中包括董事等高级管理人员8人。截至9月22日,此次员工持股计划已完成股票购买,成交均价39.95元。公司副董事长、实际控制人阮积祥拟自2017年9月22日起6个月内,累计增持不低于60万股,彰显其对于公司未来发展前景的信心及对对公司价值的认可。

    投资建议:预计2017-2019年公司净利润分别为3.07亿元、4.03亿元、4.79亿元,EPS分别为1.48元、1.95元、2.32元。公司为缝制机械行业领军企业,竞争策略清晰、员工持股计划及实际控制人增持彰显信心,未来成长空间广阔。维持买入-A评级,6个月目标价50.32元,相当于2017年34倍动态市盈率。

    风险提示:汇率波动,原材料价格持续上涨,行业竞争加剧。