基础化工行业周报:饲料添加剂继续涨价,出口预期提振尿素行情

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前的品种:维生素B2(+27.1%)、氢氟酸(+13.9%)、尿素(波罗的海小颗粒)(+10.6%)、百草枯(+10.3%)、合成氨(+8.4%)、氟化铝(+8.0%)、尿素(华鲁恒升小颗粒)(+7.1%)、纯MDI(+6.7%)、色氨酸(+5.6%)、氨纶(+5.6%);本周跌幅靠前的品种:聚合MDI(-15.4%)、丁苯橡胶(-11.0%)、顺丁橡胶(-9.0%)、天然橡胶(-7.5%)、硬泡聚醚(-5.5%)、PVC(-4.7%)、软泡聚醚(-4.3%)、环氧丙烷(-4.0%)、TDI(-3.8%)、己二酸(-3.7%)。

    行业动态及观点:下游需求向好,环保严格,饲料添加剂价格继续上涨:受下游需求向好,养殖业景气度向上,同时环保收紧,供给端收缩,近段蛋氨酸、赖氨酸、苏氨酸等相继上涨,维生素各品种价格暴涨,饲料添加剂各品种价格有望维持高位,本周维生素B2上涨27.1%,色氨酸上涨5.6%。尿素价格大幅上涨:目前尿素均价1634元/吨,环比上周上周4.41%,外盘价格高涨带动中国集港FOB价格涨至275美元/吨(大颗粒)。印度库存低位下IPL紧急发布新一轮标购计划,中东供货紧张下中国货源标购机会重现。目前的中国FOB出口价格相对内销已经出现竞争力,中东现货价格上涨继续为国内涨价提供动力。无烟煤价格环比上月上涨11.5%亦对成本支撑坚定,新一轮补库存有望开启。锦纶氨纶双双上涨,库存下降:本周锦纶价格大涨500-600元,切片价格上涨300元,己内酰胺价格大涨800元,锦纶民用丝价差扩大200-300元,锦纶切片价差缩小500元,己内酰胺价差扩大700元。本周锦纶丝产销良好,库存下降,下周继续看好切片和锦纶丝价格上涨。本周氨纶价格上涨500元,原料MDI价格上涨700元,氨纶价差扩大360元。行业产销良好,库存下降至25天以内,下周继续涨价概率较大。制冷剂企稳,氢氟酸和甲烷氯化物价格上涨:R22价格涨至132000-13700元/吨,R134a集中在21000-22000元/吨,R125在3.3-3.7万元/吨,R32报盘至15000-15500元/吨。环保、局部地区煤改气及装置例行检修导致氢氟酸装置开工率较低,后市节日期间局部地区危化品运输禁行、及大会召开将成为影响氢氟酸供应的后续因素,短期供货偏紧仍将延续,原材料支撑下,制冷剂价格或继续上行。

    投资观点:目前大部分化工产品受制于环保压力供给收缩,环保安监督察的引入导致囚徒困境变为合作博弈,目前石化化工下游库存没有出现明显的累积,需求旺季下化工产品价格仍有望超预期,此轮景气周期持续时间或将超过以往。我们建议继续关注估值合理且未来进一步享受成长期权的一线和次一线龙头:扬农化工、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工和新和成,此外建议关注受益产品价格上涨的阳煤化工、亿帆医药、花园生物、仙琚制药、广济药业、三友化工、新安股份、黑猫股份、中泰化学和兴发集团等。成长股方面推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、新纶科技。

    风险提示:下游需求下滑的风险;宏观经济大幅下滑的风险。