商业贸易行业:阿里入股新华都,新零售变革再掀高潮

战略入股新华都,阿里新零售线下布局再下一城。

    新华都公告,拟引入阿里巴巴作为战略投资者并开展业务合作:1)控股股东新华都集团以8元/股(停牌前收盘价8.11元)、总价5.48亿元,向阿里巴巴成都及其一致行动人杭州瀚云转让10%股权;2)新华都与阿里巴巴泽泰签署战略合作协议,双方拟资源互补,共享各自供应链优势,对接阿里巴巴集团的电商资源,如淘宝到家等业务展开合作,同时开展会员、支付等系统的对接及打通;3)新华都阿里巴巴泽泰拟共同出资2亿元(各占50%),设立福建新盒网络科技公司,作为双方合作的平台,于福建省范围内投资开设和经营创新门店。

    新零售全渠道合作第一站,超市网点价值待重估。

    自 16年11月以来,阿里巴巴在商超生鲜领域布局不断,已先后战略入股三江购物、联华超市和易果生鲜等,并投资建设盒马鲜生。我们认为商超生鲜是新零售全渠道合作第一站,后续合作有望持续推进:1)商超高频(粘性高)、低价(易拓展)的特点有利于线下消费场景和用户习惯的快速建立,标品属性则适用线上数据指导选品原理;2)商超公司区域网点密集,能发挥前置仓和短途即时配送节点功能;3)生鲜品类对供应链和配送及时性要求极高,需充分发挥线下零售公司供应链能力和网点区位价值。

    看好传统零售行业,建议重点关注商超子版块机会。

    我们看好传统零售行业,一方面,伴随过往几年电商分流、反腐、房价高企、商业地产供给过剩等负面因素逐步褪去,社零&百家增速等行业数据和上市公司业绩同步改善,持续验证行业去年下半年以来复苏趋势;另一方面,互联网巨头介入后有望加速行业分化,具备强运营能力和网点资源的公司有望脱颖而出,享受行业集中度提升的整合红利。

    投资方面,1)商超子版块作为新零售融合第一站,建议重点关注区域网点密集、具备互联网巨头改造空间的公司,如步步高(大西南)、家家悦(山东)、红旗连锁(四川)、华联综超(北京)、中百集团(湖北)等;以及自身经营能力强,具备行业整合能力的永辉超市、天虹股份。2)建议关注阿里此前已战略入股的三江购物、苏宁云商和百联股份(阿里持有百联股份控股子公司联华超市股权)。

    风险提示。

    新零售合作不达预期;消费复苏不达预期;