新天科技:智能燃气表大幅增长,三季度业绩加速兑现

一、事件概述。

    近期,公司发布2017年前三季度业绩预告:实现营业收入4.11亿元-4.74亿元,同比增长30%-50%;归属上市公司股东净利润8607万元-10329万元,同比增长25%-50%;归属上市公司股东扣非后净利润比上年同期增长约55.73%-84.85%。

    二、分析与判断。

    三季度业务放量拉动公司整体业绩走高。

    公司进入下半年业务传统旺季,业绩开始逐步放量。前三季度营业收入同比增长30%-50%,归母净利润同比增长25%-50%,主要归因于公司销售收入增加以及控股子公司郑州万特和上海肯特纳入并表范围。公司第三季度实现营收1.76亿元-2.40亿元,同比增长46.71%-99.30%;归母净利润5014万元-6736万元,同比增长61.37%-116.77%,业绩增速提升明显。预计四季度业绩将继续受益于智能表具业务放量增长,保持高速增长无虞。

    与多家水务、燃气公司达成战略合作,锁定公司未来业绩增长。

    公司深耕智能表具、计量管控、管网检测领域,产品涵盖燃气、水务、供热、电力等多个行业。在燃气领域,公司报告期内紧抓国家“煤改气”战略机遇,努力开拓行业内大客户资源。公司和华润燃气集团合作,将智能燃气表大量应用于华润燃气部分子公司,借助行业巨头实现了业绩大幅增长;在水务领域,公司智能水表产品在三季度中标哈尔滨供水集团、包头市供水总公司、大同市供水排水集团、石家庄供水公司、乌鲁木齐水业集团等省级一线城市水务集团,不仅在对公司经营业绩产生积极贡献,也对公司产品营销渠道拓展产生了积极的示范效应。与多家水务、燃气公司达成战略合作,,提前锁定公司未来高速成长。

    NB-IoT新品发布,行业应用拉开大幕。

    2017年是NB-IoT商用元年,三大运营商NB-IoT网络部署初步完成,行业应用大幕拉开。公司8月初发布基于NB-IoT技术的物联网智能表具新产品,并与中国电信、华为公司签署了物联网合作协议,在物联网、云服务领域达成了深度战略合作。公司基于NB-IoT技术的智能水表已在郑州中力龙湾应用,并与乌鲁木齐水务、永城水务等多家水务公司就NB-IoT智能水表的推广和应用达成了长期的战略合作。另外,公司与武汉武钢华润燃气、中国电信签署了智慧燃气战略合作框架协议,首批3400块NB-IoT智能燃气表即将在武汉武钢燃气公司试点应用。公司有望借助NB-IoT产业发展进一步提升核心竞争力和市场占有率。

    三、盈利预测与投资建议。

    我们预期随着物联网产业生态持续发展,各领域垂直应用需求拉动公司物联网产品持续放量,公司四季度业绩将继续保持快速增长。预计2017-2019年EPS分别为0.30、0.42和0.55元,相应PE分别为34.98倍、24.79倍和19.20倍。给予公司2017年45-50倍PE,未来12个月合理价格区间为13.5-15.0元。维持“强烈推荐”评级。