中泰证券中国钢铁数据

投资策略:本周上证综合指数下跌0.03%,钢铁板块下跌2.55%。周内期现价格走势疲弱,相对而言期货市场跌幅更大。今年经济走势稳态,商品价格波动更多来自于预期波动造成的库存波动。一季度市场非常乐观追加库存,二季度转向极度悲观库存去化,三季度后重新转向乐观,七八月水泥价格疲弱意味着真实消费一般,而同期工业品价格大幅上涨更多出于采暖季限产及旺季预期加大库存储备。下半年受财政支出节奏影响,基建投资逐步放缓,而地产投资依旧维持高位,两者对冲后经济虽逐步放缓,但幅度有限,需求走势接近于圆弧顶状态。短期商品市场剧烈调整更多是之前需求乐观预期下修后的去库造成,库存调整完毕后加之采暖季限产,钢铁价格或有反弹机会,板块调整后反弹可关注标的如*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等,同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素;