神州高铁:现金收购华高世纪,加大投资力度把握轨交市场大机会

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳,鲁佩 日期:2017-09-25

1、外延并购轨交车载电子信息系统标的,现金收购华高世纪99.56%股权。

    公司拟收购华高世纪99.56%股权,标的资产交易总对价为925,596,416.75元。华高世纪为国内领先的轨道交通车载电子信息系统解决方案提供商,目前已形成轨道交通旅客信息服务系统和车载安全检测系统两大产品体系,产品在高速列车动车组、城市轨道交通车辆及普通旅客列车中广泛应用。

    华高世纪作出业绩承诺,协同效益大。截止16年12月31日,华高世纪资产净额2亿,16年营收1.41亿元,同比增长21.1%;扣非净利润5291万元,同比增长38.6%。华高世纪承诺2017/2018/2019年实现净利润分别不低于6,750万元/8,100万元/9,720万元。公司2017年H1轨道交通信号系统营收1.07亿元,同比增长44.51%,毛利率42.4%。收购华高世纪有望发挥协同效应。

    2、增资“新联铁”等五家子公司,投资设立神铁保理加强资本运作公司本次向“新联铁”等5家公司增资2.9亿元,合计注资将达6亿元。

    本次增资将有利于增强其自身的资金实力,满足其业务发展的资金需求,进一步提升行业地位,增强自身的市场竞争力,促进业务增长。

    投资2亿设立神铁保理。公司为积极探索产业与资本双轮驱动道路,运用金融手段推动产业发展,拟出资2亿元,投资设立神铁保理。公司投资设立神铁保理,可通过为产业链上下游企业提供保理服务进行产业链优化与升级,降低运营成本,提高公司在轨道交通运营服务行业的综合竞争力。神铁保理有望通过金融创新为公司创造新的利润增长点,提升公司整体经营效益,支持公司长期可持续发展。

    3、轨交行业庞大存量,后市场成未来10年兵家必争之地,公司布局领先,具备显著优势。

    公司是轨道交通运营维护行业领军企业,通过“产业+资本”布局轨道交通运营维护全产业链,打造"互联网+高科技"的复合型数据平台企业。

    公司业务范围覆盖全国各铁路局、动车检修基地、大功率机车检修基地、主机厂、机务段、车辆段、供电段、动车运用所、城市轨道交通,在市场格局中具有较为明显的优势地位。

    4、盈利预测。

    若不考虑收购华高世纪,预计2017-2019年EPS分别为0.21元/0.28元/0.38元,对应PE分别为45X/32X/24X,维持“推荐”评级。

    5、风险提示。

    铁路固定资产投资低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000008 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
牧原股份 买入 -- 研报
航天发展 买入 -- 研报
河北宣工 持有 -- 研报
珀莱雅 买入 -- 研报
晨光文具 买入 -- 研报
顾家家居 买入 -- 研报
尚品宅配 买入 -- 研报
中顺洁柔 买入 -- 研报
齐心集团 买入 -- 研报
中际旭创 买入 -- 研报
铭普光磁 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
锐科激光 0 0 研报
海澜之家 0 0 研报
数知科技 0.34 0.26 研报
汉森制药 0.68 0.54 研报
比音勒芬 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
航天电器 0.43 0.50 研报
易华录 0.98 0.77 研报
浙能电力 0 0 研报
海能达 0.63 0.58 研报
中国电建 0.37 0.45 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 30 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 中性
比亚迪 28 持有 中性
贵州茅台 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 持有
五粮液 26 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 551 89 267
汽车制造 435 42 237
电子器件 309 55 196
机械行业 300 58 134
生物制药 279 53 155
建筑建材 269 47 136
化工行业 249 57 117
金融行业 240 30 101
钢铁行业 217 32 104
有色金属 208 41 54
酿酒行业 207 16 120
家电行业 205 13 116
酒店旅游 204 20 88
商业百货 183 36 94
交通运输 178 32 76
房地产 177 27 110
煤炭行业 155 31 63