食品饮料行业周报:白酒二线龙头补涨,大众品龙头创新高

上周食品饮料板块继续领涨,我们前期强调的市场风格切换影响短期波动,基本面的持续向好是确定趋势。其中白酒表现强势,其次海天味业、伊利股份、双汇发展股价创新高,白酒行情向二线和大众品龙头扩散。

    1、三季度业绩向好叠加估值切换,继续看好白酒和大众品龙头:上周我们重点提示了白酒在市场风格切换下的确定性反弹,并明确提示二线龙头补涨机会。在白酒行情持续一年半之后,市场对行业向上趋势逐渐认可,整体估值水平上升,前期滞涨、业绩确定的低估值个股存在明显的补涨机会,例如古井贡酒、洋河股份等。大众品龙头股价纷纷创新高,海天味业、伊利股份、双汇发展等细分子行业龙头表现抢眼,在中报业绩催化,基本面趋势向好以及市场风格转向消费龙头的背景下,看好确定性的行情;当前时点,我们继续强调食品饮料中长期的基本面趋势,白酒最好,其次是调味品和乳品,未来业绩将是最坚实的强心剂,目前白酒板块行情向区域龙头酒企和大众品龙头扩散,叠加年底估值切换行情,继续看好。

    2、茅台批价企稳回升,白酒利好不断:中秋旺季进行中,上周茅台批价已开始企稳回升,进度超预期,前期放量对批价影响有限,反映终端需求旺盛,预计9月发货量环比进一步提升,Q3整体发货量将创新高;同时,截至9月19日茅台酱香酒已完成全年43亿任务(+226%),增长强劲。另外,洋河股份全年任务已完成,渠道层面反馈省外多区域增速超50%,梦之蓝亦高增长,且当前估值行业最低,增速提升利于估值向上修复。

    3、调味品与乳制品继续发力,紧抓龙头:乳制品龙头伊利股份近期走强,一方面市场传闻收购澳大利亚最大乳企,虽澄清,但表明其国际化发展决心;另一方面,最受益于液态奶行业回暖与三四线城市更快发展,增速持续向好。调味品龙头海天味业,去年放弃短期股权激励利益,推动华东等成熟市场去库存,上半年不仅提价顺利,任务完成进度明显快于以往,预计下半年表现也不错。肉制品龙头双汇发展,随着成本继续下降和去年同期基数的降低,预计下半年盈利将继续改善,推动估值低位向上修复。此外,涪陵榨菜二股东减持完毕,且部分管理层出于自身资金需求少量减持对基本面无影响,建议关注25g脆口新包装的即将全面上市。天润乳业,前期调整时间较长,市场预期Q3能够延续上半年高增长态势,上周走强后有所回落,建议继续关注疆外放量。

    4、本周重点推荐短期具备补涨弹性的口子窖、洋河股份、古井贡酒;板块龙头建议作为基本配置:贵州茅台、伊利股份、海天味业:此外继续推荐泸州老窖、五粮液、山西汾酒、老白干酒、双汇发展、白云山、涪陵榨菜、中炬高新等!

    5、风险提示:市场走势带来的风格影响;业绩不达预期。