电子行业:持续推荐半导体板块,进口替代持续提升景气度,迎全产业链投资机会

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    半导体全产业链的投融资热潮,适逢本土配套和进口替代黄金机遇期,已形成全产业链协同发展之大趋势。我们认为,半导体行业有望成为中国高端制造业崛起的排头兵,在国家大力支持的基础上,产品创新裕度仍很巨大,分支领域延展仍很迫切,蓝海应用场景仍很丰富,龙头企业具备充足的主客观高速发展因素,产业格局和获利能力将持续快速提升。

    ①中国半导体市场高景气,引领全球半导体市场。全球半导体行业已形成庞大的产业规模,设备出货屡创新高,行业景气持续上行②新兴技术全面发力,全产业链结构性机会凸显。

    (1)消费电子创新推动OLED、指纹识别、无线充电等芯片高速增长;

    (2)汽车电气化、智能化趋势激发功率半导体、ADAS、车联网、车载信息系统持续放量;

    (3)物联网稳步扩张带动硬件入口及传感器、通信、控制芯片全面启动;

    (4)5G加速落地直接拉动元器件及RF前端需求高涨;

    (5)VR/AR加速迈进商用阶段全面提升硬件设备市场需求;

    (6)人工智能技术颠覆多产业驱动GPU、FPGA、ASIC等硬件采购。

    ③自主可控行业产业趋势,金融、军工、存储前景广阔。目前中国半导体产品大量依赖进口,逆差不断增大凸显市场供需严重不匹配,自主可控能力不容乐观。从我国海关进口数据来看,中国芯片进口额从2007年的955亿美元,一路上升至2015年的2307亿美元,是原油进口总额的1.7倍。自主可控需求急迫,进口替代空间极其广阔。

    ④国内半导体产业全面升级,全产业链投资机会凸显。在新兴技术以及进口替代的共振下,国内半导体产业即将进入全面发展加速期,全产业链投资机会凸显;我们认为中国半导体产业具有市场、资本以及政策扶持多方面优势,有望充分发挥产业后发优势,实现弯道超车。建议投资者关注全产业链投资机会。

    风险提示:宏观经济增速下行,半导体行业发展低于预期,产业政策落地不及预期。