医药生物行业2017年第38周周报:回归稳健的防御性标的

上周板块数据回顾:上周上证综指下跌0.35%,中小板上涨0.53%,创业板下跌0.51%。医药生物板块表现稍弱,上周下跌0.30%,跑赢创业板,跑输中小板。化学原料药板块受健友股份拉动,涨幅最大,为0.67%;医疗服务板块上周涨幅较小,为0.12%,主要原因是华大基因停牌;医疗器械板块受乐普医疗、基蛋生物等个股影响,下跌1.94%,跌幅最大;中药饮片板块集体表现不佳,下跌1.94%,其他医药子版块变动幅度较小。

    个股方面,受上游肝素粗品价格攀升影响,肝素原料药价格上涨,健友股份、东诚药业分别上涨16.0%、8.2%,前者涨幅位列第一;西藏板块整体活跃,易明医药超跌反弹,上涨14.7%,西藏药业上涨8.0%;昆药集团参股公司RiMoTherapeutics获得FDA关于RiMO-301用于实体瘤治疗的新药临床试验批准,前景看好,上涨10.9%;此外,普利制药员工持股计划高位完成,高管集体认购30%,拉动股票上涨10.0%。跌幅上,陇神戎发下跌12.6%,位列跌幅第一;乐普医疗下跌7.0%,主要原因是FDA针对AbsorbBVS发出警告,雅培全球停售Absorb可吸收支架;长生生物重要股东减持,股票下跌6.9%。

    投资策略方面,在市场风格切换的情况下,我们认为应该紧抓业绩和政策主线,继续推荐估值合理的白马、国企改革和连锁药店相关个股。我们强烈推荐的标的是:1、华东医药,估值仅25倍,未来三年复合增速25%,PEG在版块内最低;2、云南白药,经过前期调整,估值已经降下来,我们预计下半年完成激励概率较大,看好未来持续快速增长;3、太极集团,混改预期+定增底价提供安全边际;4、通化东宝,业绩稳健30%的增速,估值35倍也是历史低点;5、一心堂,省外布局深入推进,业绩增速向上趋势明确,17PE仅23,当前股价与定增倒挂。

    风险提示:市场波动风险,个股业绩不达预期。