社会服务行业中报点评:行业景气度向好,板块业绩增长稳健

2017年上半年,旅游行业景气度持续向好:国内旅游人数25.37亿人次,同比增长13.5%;国内旅游收入2.17万亿元,同比增长15.8%。入境旅游人数6950万人次,同比增长2.4%;中国公民出境旅游人数6203万人次,同比增长5.1%。

    2017年上半年,板块实现营业收入503.31亿元,同比增长20.46%;实现归属母公司股东的净利润39.70亿元,同比增长18.27%。如剔除三湘印象的影响,则营收同比增长30.87%,归属母公司股东的净利润同比增长33.90%。

    酒店:板块合计实现营收139.75亿元(+80.86%)、归属母公司股东净利润6.85亿元(+159.28%)。板块业绩的大幅提升主要是因为酒店行业逐步回暖复苏带动的自身业务稳定增长以及首旅酒店、锦江股份和岭南控股因相关的收购导致并表范围扩大所驱动的。

    旅游综合:板块合计实现营收290.54亿元(+20.39%)、归属母公司股东净利润21.40亿元(+28.29%)。板块中免税领域的中国国旅表现突出,营收同比增长22.46%,净利润同比增长20.05%;出境游领域的凯撒旅游和众信旅游受益于上半年欧洲游市场的回暖以及对“旅游+”业务的开展,净利润增速稳定。景区:板块合计(不考虑三湘印象)实现营收41.20亿元(+8.26%)、归属母公司股东净利润9.35亿元(+10.94%)。板块公司经营稳定,不过增速较低。其中宋城演艺的千古情项目除杭州本部外其他地区略低于预期,不过业绩仍保持稳定增长。看好客流在去年Q3低基数背景下反弹性增长推动上市公司业绩改善。

    餐饮:板块合计实现营收18.02亿元(+5.67%)、归属母公司股东净利润1.17亿元(-2.78%)。板块中广州酒家表现良好,食品制造和餐饮业务均稳定增长,归属母公司股东净利润同比增长43.76%。