机械设备行业周报:周期短期震荡成长热点分散

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:吕娟,于百战 日期:2017-09-22

金股组合:联得装备、日机密封、隆鑫通用、康尼机电、众合科技、新筑股份、先导智能、赢合科技、徐工机械、三一重工、柳工、中联重科。

    总体观点:无论周期与成长,聚焦龙头,目前阶段成长板块机会更大。①中游周期板块由于三一重工中报低于预期,短期内市场情绪比较低落,会担忧销量超预期不等于业绩超预期,预计在看到三季报业绩靓丽之前都将以震荡行情为主,但是不影响我们坚定推荐周期龙头的逻辑;②相比之下,成长板块如3C设备、轨交设备、天燃气产业链、锂电设备等,在订单、政策等层面均有诸多催化剂,值得积极配置,热点由之前聚焦锂电设备出现分散。

    工程机械:各主要工程机械品类销量增速维持高位,行业高景气持续。除挖掘机2017年8月销量同比翻番外,本周陆续披露的其他主要品类工程机械销量增速均维持在高位。装载机、推土机、压路机和平地机2017年8月销量增速分别为90.95%、35.78%、61.07%和91.74%。国内工程机械高景气度持续时间超预期,有利于各主要工程机械企业盈利能力充分修复,后期盈利弹性将显著增强。重点关注:徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压和艾迪精密。

    3C设备:苹果新机发布,使用OLED异形全面屏方案。苹果公司2017年新品发布会上公开的最新款iPhone X确认采用OLED异形全面屏显示方案,OLED+全面屏将成为智能手机主流显示方案,国内具备相关新品储备的品牌平板显示设备商将引来发展机遇。重点关注:联得装备,同时关注劲胜智能、华东重机和昊志机电。

    轨交设备:标动招标有望超预期+城轨通车高峰期到来,轨交下半年迎来向上行情。1)标动:我们认为标动正式招标有望很快再次启动,并且数量上大概率会超市场预期,未来招标占比有望大幅提升,产业链上核心零部件供应商有望最大受益。2)城轨:“十三五”期间我国城轨迎来快速发展期:“十三五“期间我国城轨新增里程数超过5000公里,相比”十二五”同比增幅达到150%,并在2017年开始出现第一个通车高峰期,预计2017年下半年车辆交付有望加快,产业链上上市公司业绩有望从第三季度开始体现,城轨业务占比较高的企业受益最为明显。从估值来看,2017年年初至今轨交板块上市公司股价大幅回调,部分公司估值目前已处于低位。标动招标有望超预期+城轨通车高峰期到来,轨交下半年迎来向上行情。强烈建议关注轨交下半年行情机会。重点关注康尼机电、众合科技、新筑股份、永贵电器、鼎汉技术、春晖股份。

    智能制造:格力将投资150亿元在洛阳建设智能制造产业基地。“智能制造”将成为中国制造业发展的主线。①随着人口红利逐渐消失,劳动力成本提升明显,制造业机器代人刻不容缓。②国内的制造业机器人密度仅为50台/万人,而发达国家已超过了200台/万人,我国的自动化水平还有待提高。从下游子领域来看,受益新能源下游行业高景气度,看好智能制造中锂电物流仓储自动化细分市场。重点关注:今天国际、诺力股份等。

    锂电设备:新能源汽车产销两旺,行业高景气度持续。①8月份新能源乘用车产量56,131辆,同比+89.88%;新能源商用车产量13,777辆,同比+54.82。新能源汽车销量68,000辆,同比+78。95%。动力电池装机量2.9GWh,同比+71%。②老牌车企纷纷布局新能源汽车,全球化趋势进一步打开。③招投标季节临近,看好后续订单驱动投资机会。锂电设备招投标项目一般订单金额较大,预计下半年陆续会有大额订单爆出。④新能源汽车全球化趋势来临,叠加储能市场爆发可期,锂电设备行业中长期市场空间持续打开。⑤行业格局逐步优化,自动化、分段整包成行业发展趋势。⑥短期重点跟踪订单情况,优选订单金额和质量双佳的标的;中长期看好具有核心技术优势和产品优势、深度绑定大客户的龙头企业。强烈推荐行业龙头先导智能,重点关注:行业优质标的赢合科技。

    天然气产业链:产销两旺,景气度持续提升。①天然气产量加速增长。1-8月份,天然气产量977.7亿立方米,同比增长9.2%。同比增速比1-7月份提高0.4个百分点。②天然气进口量持续提升。1-8月份,进口天然气4246万吨,同比增长25.5%。③重点关注:杭锅股份、派思股份,建议关注大元泵业、厚普股份、富瑞特装。

    风险提示:经济增速大幅放缓。

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